{"id":164579,"date":"2026-03-23T13:20:04","date_gmt":"2026-03-23T13:20:04","guid":{"rendered":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/a-vilagcegek-tulajdonosai-egyre-inkabb-mi-vagyunk-csendes-forradalom-a-befektetesek-vilagaban-i\/friss-hirek\/"},"modified":"2026-03-23T13:20:04","modified_gmt":"2026-03-23T13:20:04","slug":"a-vilagcegek-tulajdonosai-egyre-inkabb-mi-vagyunk-csendes-forradalom-a-befektetesek-vilagaban-i","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/a-vilagcegek-tulajdonosai-egyre-inkabb-mi-vagyunk-csendes-forradalom-a-befektetesek-vilagaban-i\/friss-hirek\/","title":{"rendered":"A vil\u00e1gc\u00e9gek tulajdonosai egyre ink\u00e1bb mi vagyunk \u2013 csendes forradalom a befektet\u00e9sek vil\u00e1g\u00e1ban I."},"content":{"rendered":"<p><strong>B\u00e1r egyel\u0151re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9g t\u00f6bb Taylor Swift-rajong\u00f3 van a vil\u00e1gon, mint tudatos passz\u00edv befektet\u0151, ut\u00f3bbiak sz\u00e1ma is civiliz\u00e1ci\u00f3s l\u00e9pt\u00e9k\u0171: vil\u00e1gszerte t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3an d\u00fcb\u00f6rg\u00fcnk m\u00e1r egy\u00fctt kiseg\u00e9rk\u00e9nt a h\u00eddon olyan befektet\u0151 elef\u00e1ntokkal, mint Warren Buffett, Jeff Bezos \u00e9s Mark Zuckerberg. \u00c9s ak\u00e1rcsak Swiftie-nek, passz\u00edv befektet\u0151nek \u2013 \u00e9s azon bel\u00fcl k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen index-befektet\u0151nek \u2013 lenni is \u00f6nmag\u00e1ban vil\u00e1gn\u00e9zet. Rendszeres vend\u00e9gszerz\u0151nk, Deme Zolt\u00e1n nagy vil\u00e1gfolyamatot v\u00e1zol, mik\u00f6zben hely\u00e9re teszi a Toroczkai L\u00e1szl\u00f3-f\u00e9le konte\u00f3kat is. H\u00e1tt\u00e9r. <\/strong><\/p><div id=\"friss-1034388991\" class=\"friss-etarget friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div>\n\n<div class=\"hird-img\">\n      <a href=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/webshop\/\" target=\"_blank\"><br \/>\n        <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/valasz-offline-no6-ner-aktak-banner-megrendeles.png\" alt=\"hirdetes\" \/><br \/>\n      <\/a>\n    <\/div>\n<div class=\"hird-szov\">\n  <\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>Lajos b\u00e1csi a rendszerv\u00e1lt\u00e1s idej\u00e9n m\u00e1r 15 \u00e9ve dolgozott a g\u00e9pgy\u00e1rt\u00f3 v\u00e1llalatn\u00e1l. A c\u00e9g privatiz\u00e1ci\u00f3ja sor\u00e1n a dolgoz\u00f3k kedvezm\u00e9nyes felt\u00e9telekkel jegyezhettek fejenk\u00e9nt egy darab sz\u00e1zezer forintos \u00fczletr\u00e9szt a l\u00e9trej\u00f6v\u0151 mag\u00e1nv\u00e1llalatban, \u00edgy tulajdonoss\u00e1 v\u00e1ltak a munkahely\u00fcket jelent\u0151 kft.-ben.<\/p>\n<p>Ennek m\u00e1r t\u00f6bb mint harminc \u00e9ve. Ha Lajos b\u00e1csi ma v\u00e9gigg\u00f6rget a c\u00e9gkivonat \u201eA tag(ok) adatai\u201d rovat\u00e1n, nosztalgikus, melenget\u0151 \u00e9rz\u00e9sek t\u00f6ltik el: ott van mindenki, r\u00e9gi koll\u00e9g\u00e1k, katonat\u00e1rsak, iskolai szerelmek, megannyi rokon, ismer\u0151s. \u00d6sszesen 354-en. K\u00f6zt\u00fck sz\u00e1mos j\u00f3bar\u00e1t, akikkel m\u00e9g a dali\u00e1s hetvenes \u00e9vekben egy-egy P10-es Pann\u00f3nia vagy MZ Trophy nyerg\u00e9ben r\u00f3tt\u00e1k egy\u00fctt az Alf\u00f6ld \u00fatjait. Mind a kft.-n\u00e9l dolgoztak valaha. N\u00e9mely \u00fczletr\u00e9szn\u00e9l az egykori koll\u00e9ga gyerekeinek a neve l\u00e1that\u00f3: sajnos nem mindenki \u00e9l m\u00e1r.<\/p>\n<p>Alig valaki dolgozik k\u00f6z\u00fcl\u00fck m\u00e9g ma is a c\u00e9gn\u00e9l, a legt\u00f6bben m\u00e1r nyugd\u00edjasok. A v\u00e1llalat azonban tov\u00e1bbra is remek\u00fcl muzsik\u00e1l \u00e9s \u00e9vr\u0151l \u00e9vre csinos osztal\u00e9kot fizet. Tavaly p\u00e9ld\u00e1ul egy-egy ilyen \u00fczletr\u00e9szre k\u00f6zel 600 ezer forintot. A fel\u00e9t m\u00e9g osztal\u00e9kel\u0151legk\u00e9nt \u00e9v k\u00f6zben, a m\u00e1sik 300 ezret pedig az \u00fczleti \u00e9v z\u00e1r\u00e1s\u00e1t k\u00f6vet\u0151en. Lajos b\u00e1csi \u00e9s a t\u00f6bbi egykori hegeszt\u0151 \u00edgy az \u00e1tlagosnak tekinthet\u0151 250 ezer forintos nyugd\u00edjuk mell\u00e9 kaptak m\u00e9g \u2013 az ad\u00f3 levon\u00e1sa ut\u00e1n \u2013 k\u00e9thavi nyugd\u00edjnak megfelel\u0151 osztal\u00e9kot. Ahogy a megel\u0151z\u0151 \u00e9vben is, meg azel\u0151tt is.<\/p>\n<p>\u00c9s ezt nem a nagym\u00e9lt\u00f3s\u00e1g\u00fa minisztereln\u00f6k \u00far juttatta az emberekt\u0151l beszedett j\u00e1rul\u00e9kokb\u00f3l \u00e9s ad\u00f3kb\u00f3l, hanem a c\u00e9g k\u00fcldte a falu v\u00e9gi \u00fczemcsarnokb\u00f3l, abb\u00f3l a hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9kb\u0151l, amit az \u00e9v sor\u00e1n megtermelt. A privatiz\u00e1ci\u00f3 sor\u00e1n kedvezm\u00e9nyes \u00e1rfolyamon, halasztott fizet\u00e9ssel, a j\u00f6v\u0151beli osztal\u00e9kokb\u00f3l t\u00f6rlesztve, szinte aj\u00e1nd\u00e9kba kapt\u00e1k a dolgoz\u00f3k az \u00fczletr\u00e9szt. Annak idej\u00e9n tal\u00e1n kevesen is fizett\u00e9k volna ki \u00e9rte a n\u00e9v\u00e9rt\u00e9ket, sz\u00e1zezer forintot. Ma viszont aligha adn\u00e1 el b\u00e1rmelyik\u00fck 4-5 milli\u00f3n\u00e1l kevesebb\u00e9rt a pap\u00edrj\u00e1t.<\/p>\n<p>Sajnos egyel\u0151re m\u00e9g csak kev\u00e9s magyar embernek van ilyen k\u00e9zzelfoghat\u00f3 \u00e9lm\u00e9nye arr\u00f3l, mit jelent egy c\u00e9g tulajdonos\u00e1nak lenni. Ha t\u00f6bbnek lenne, tal\u00e1n kevesebben lenn\u00e9nek fog\u00e9konyak a v\u00e1llalatokkal kapcsolatos \u00f6sszeesk\u00fcv\u00e9s-elm\u00e9letekre.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A befektet\u0151k tulajdonosi \u00e9lm\u00e9nye<\/strong><\/h2>\n<p>Legut\u00f3bb akkor jutott eszembe Lajos b\u00e1csi \u00fczletr\u00e9sze, amikor Laky Zolt\u00e1n <a href=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/2026\/01\/26\/blackrock-magyarorszag-davos-toroczkai-laszlo-schiffer-andras-konteo-hatter\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">A BlackRock \u201evil\u00e1guralma\u201d \u2013 a t\u0151zsde f\u00e9lre\u00e9rt\u00e9s\u00e9re alapoz a n\u00e9pszer\u0171 \u00f6sszeesk\u00fcv\u00e9s-elm\u00e9let<\/a> c\u00edm\u0171 cikk\u00e9t olvastam a V\u00e1lasz Online-on. \u00cdr\u00e1sa aprop\u00f3j\u00e1t a vagyonkezel\u0151 c\u00e9gek m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9vel kapcsolatban terjed\u0151 konte\u00f3 adta, miszerint a BlackRock \u00e9s legjelent\u0151sebb versenyt\u00e1rsai uralj\u00e1k a vil\u00e1ggazdas\u00e1got.<\/p>\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-wp-embed is-provider-v-lasz-online wp-block-embed-v-lasz-online\">\n<div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"wp-embedded-content\" data-secret=\"TvljyqqUzO\"><p><a href=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/2026\/01\/26\/blackrock-magyarorszag-davos-toroczkai-laszlo-schiffer-andras-konteo-hatter\/\">A BlackRock \u201evil\u00e1guralma\u201d \u2013 a t\u0151zsde f\u00e9lre\u00e9rt\u00e9s\u00e9re alapoz a n\u00e9pszer\u0171 \u00f6sszeesk\u00fcv\u00e9s-elm\u00e9let<\/a><\/p><\/blockquote>\n<\/div>\n<\/figure>\n<p>Ennek a m\u00edtosznak az az igazs\u00e1gmagja, hogy ezek az int\u00e9zm\u00e9nyi vagyonkezel\u0151k a vil\u00e1g legnagyobb t\u0151zsdei v\u00e1llalatainak tulajdonosi k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sein szavazati jogot gyakorolnak az \u00fcgyfeleik \u2013 kisebb \u00e9s nagyobb befektet\u0151k \u2013 \u00e1ltal a kezel\u00e9s\u00fckre b\u00edzott r\u00e9szv\u00e9nyekkel.<\/p>\n<p>Na de kik ezek a kisebb \u00e9s nagyobb befektet\u0151k? H\u00e1t nem a h\u00e9t gazdag t\u00f6rpe, akik k\u00f6ztudom\u00e1s\u00falag odafentr\u0151l a sz\u00e1lakat mozgatj\u00e1k. De m\u00e9g csak nem is a gy\u00edkemberek. Hanem az emberek. Pontosabban az emberek k\u00f6z\u00fcl sok sz\u00e1zmilli\u00f3. A h\u00e1rom legnagyobb \u00e9s leggyakrabban emlegetett vagyonkezel\u0151 \u2013 BlackRock, StateStreet \u00e9s Vanguard, teh\u00e1t a \u201eBig Three\u201d \u2013 \u00e1ltal kezelt \u00f6sszesen 30 000 milli\u00e1rd (!) doll\u00e1rnyi r\u00e9szv\u00e9nyvagyon als\u00f3 hangon <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>sz\u00e1zmilli\u00f3 ember kisebb-nagyobb k\u00f6z\u00f6sen tulajdonolt r\u00e9szv\u00e9nycsomagjaib\u00f3l tev\u0151dik \u00f6ssze.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A kezelt vagyon \u00e9rt\u00e9k\u00e9t tekintve eggyel alacsonyabb lig\u00e1ban j\u00e1tsz\u00f3 10-15 kisebb versenyt\u00e1rsuk \u2013 Fidelity, J.P. Morgan, Goldman Sachs, UBS, Amundi, BNY, T. Rowe Price, Franklin Templeton \u00e9s t\u00e1rsaik \u2013 egy\u00fcttesen tov\u00e1bbi 25-30 000 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi r\u00e9szv\u00e9nyt kezelnek, ez m\u00e1sik legal\u00e1bb sz\u00e1zmilli\u00f3 ember c\u00e9gr\u00e9szesed\u00e9seit jelenti.<\/p>\n<p>A m\u00e9g kisebbek pedig \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben tov\u00e1bbi sz\u00e1zmilli\u00f3k vagyon\u00e1t kezelik. Az itthon k\u00f6zismert HOLD alapkezel\u0151 mostani \u00e9rt\u00e9ken mintegy 3-4 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi vagyont kezel. Ez a BlackRock nagys\u00e1grendj\u00e9nek a 4-5 ezred r\u00e9sze, de megint csak j\u00f3val t\u00f6bb mint t\u00edzezer ember vagyona.<\/p>\n<p>A vagyonkezel\u00e9s teh\u00e1t \u00e9ppolyan ipar\u00e1g, mint mondjuk az \u00fcd\u00edt\u0151italok\u00e9: a vil\u00e1gszerte j\u00f3l ismert gig\u00e1szok mellett kev\u00e9sb\u00e9 jelent\u0151s \u00e9s csak helyben akt\u00edv j\u00e1t\u00e9kosok egy\u00fctt alkotj\u00e1k a piac k\u00edn\u00e1lati oldal\u00e1t. A keresleti oldalon pedig ma m\u00e1r sok sz\u00e1zmilli\u00f3 \u00fcgyf\u00e9l \u00e1ll. Csak ezek az \u00fcgyfelek \u00e9ppen nem \u00fcd\u00edt\u0151t inni szeretn\u00e9nek, hanem berakni a megtakar\u00edt\u00e1saikat olyan befektet\u00e9si alapokba, amik azt\u00e1n a p\u00e9nz\u00fckb\u0151l v\u00e1llalatok tulajdoni r\u00e9szesed\u00e9seit v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k meg.<\/p>\n<p>Sok sz\u00e1zmilli\u00f3 ember egyfel\u0151l m\u00e1r civiliz\u00e1ci\u00f3s l\u00e9pt\u00e9ket jelent, m\u00e1sfel\u0151l n\u00e9zve a bolyg\u00f3 n\u00e9pess\u00e9g\u00e9nek tal\u00e1n m\u00e9g a 10 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t sem \u00e9ri el. Ugyanakkor <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>a befektet\u00e9si alapok \u00fcgyfeleinek sz\u00e1ma az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny \u00e9vtizedben egyre gyorsul\u00f3 \u00fctemben n\u00f6vekedett, \u00e9s nincs arra utal\u00f3 jel, hogy ez a trend v\u00e1ltozna.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>K\u00e9ts\u00e9gtelen, ennek az embert\u00f6megnek a tulajdonosi \u00e9lm\u00e9nye nem olyan testk\u00f6zeli, mint Lajos b\u00e1csi\u00e9: tulajdonost\u00e1rsaikat nem ismerik, \u00e9s a befektet\u00e9s hozama sem a telep\u00fcl\u00e9shat\u00e1ron bel\u00fclr\u0151l \u00e9rkezik. Ugyanakkor a vagyon befektet\u00e9si alapok r\u00e9v\u00e9n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 gyarap\u00edt\u00e1sa \u2013 legal\u00e1bbis a vil\u00e1g fejlettebb r\u00e9szein \u2013 mindenki sz\u00e1m\u00e1ra k\u00f6nnyed\u00e9n el\u00e9rhet\u0151 lehet\u0151s\u00e9g.<\/p>\n<p>Mint l\u00e1tni fogjuk, az alapok \u00e1ltal birtokolt, \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben gig\u00e1szi mennyis\u00e9g\u0171 r\u00e9szv\u00e9ny m\u00e1ra m\u00e1r szabad szemmel is l\u00e1that\u00f3 m\u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szesed\u00e9st jelent a vil\u00e1g t\u0151zsdei v\u00e1llalatainak tulajdonosi szerkezet\u00e9ben. \u00cdgy elmondhat\u00f3: ezeknek a c\u00e9geknek a tulajdona egyre t\u00f6bb ember k\u00f6z\u00f6tt oszlik meg, azaz a tulajdonosok egyre ink\u00e1bb mi vagyunk.<\/p>\n<p>\u00cdr\u00e1som els\u0151 r\u00e9sze arr\u00f3l fog sz\u00f3lni, mi \u00e9rtelme van annak, hogy egyszer\u0171 emberek t\u0151zsdei v\u00e1llalatokban v\u00e1s\u00e1roljanak r\u00e9szesed\u00e9st, \u00e9s mi\u00e9rt \u00e9ppen olyan befektet\u00e9si alapokon kereszt\u00fcl c\u00e9lszer\u0171 ezt megtenni, amiket a BlackRock \u00e9s t\u00e1rsai k\u00edn\u00e1lnak. A m\u00e1sodik r\u00e9sz t\u00e9m\u00e1ja pedig az lesz, mihez is kezdenek az alapkezel\u0151k az \u00fcgyfeleik \u00e1ltal a gondjaikra b\u00edzott irdatlan r\u00e9szv\u00e9nyt\u00f6meggel.<\/p>\n<p>De miel\u0151tt belev\u00e1gn\u00e1nk, n\u00e9zz\u00fck meg, mivel is \u00e1llunk szemben, azaz milyen er\u0151s a BlackRock-konte\u00f3 poz\u00edci\u00f3ja.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Toroczkai t\u00e1rcs\u00e1z\u00f3s telefonja<\/strong><\/h2>\n<p>A legt\u00f6bb ember hom\u00e1lyos fogalmakkal b\u00edr csak a befektet\u00e9si alapokkal \u00e9s kezel\u0151ikkel kapcsolatban, amiket j\u00f3r\u00e9szt a br\u00f3keres filmek nem t\u00fal h\u00edzelg\u0151 klis\u00e9ib\u0151l mer\u00edt. \u00cdgy nem csoda, hogy a p\u00e9nz\u00fcgyi vil\u00e1ggal kapcsolatos konte\u00f3k akad\u00e1lytalanul terjednek \u00e9s \u00e9szrev\u00e9tlen\u00fcl t\u00f6ltik ki az \u0171rt a fejekben.<\/p>\n<p>Laky eml\u00edti Toroczkai L\u00e1szl\u00f3 h\u00e1rom \u00e9vvel ezel\u0151tti \u201eA vil\u00e1g urai\u201d c\u00edm\u0171 <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=QdCxE9chl7g\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">vide\u00f3j\u00e1t<\/a>, amit k\u00e9nytelen vagyok m\u00e9ltatni. A Mi Haz\u00e1nk Mozgalom eln\u00f6ke t\u00f6k\u00e9letes priv\u00e1tbank\u00e1r outfitben, az \u00edr\u00f3asztalon \u00e1ll\u00f3 t\u00e1rcs\u00e1z\u00f3s (!) bakelittelefon \u00e9s a polcokon sorakoz\u00f3 \u2013 az id\u0151tlen b\u00f6lcsess\u00e9get szimboliz\u00e1l\u00f3 \u2013 antikv\u00e1r k\u00f6tetek t\u00e1rsas\u00e1g\u00e1ban, \u00e9ppen a t\u00f6k\u00e9letes 18 perces TEDTalk-hossz\u00fas\u00e1gban fejti ki n\u00e9zeteit.<\/p>\n<p>Ez a vide\u00f3 \u2013 a maga nem\u00e9ben \u2013 professzion\u00e1lis alkot\u00e1s: a p\u00e1rteln\u00f6k az \u00f6sszeesk\u00fcv\u00e9s-elm\u00e9letet \u00e1tfog\u00f3 t\u00e1rgyi ismeretekb\u0151l \u00e9s tal\u00e1l\u00f3 felvet\u00e9sekb\u0151l fesz\u00edtett v\u00e1szonra festi fel, apr\u00f3 cs\u00fasztat\u00e1sok finom ecsetvon\u00e1saival. (A n\u00e9gysz\u00e1zezer f\u00f6l\u00f6tt j\u00e1r\u00f3 megtekint\u00e9s is jelzi, Toroczkai ezzel a vide\u00f3val j\u00f3val t\u00f6bb fogyaszt\u00f3t tud meggy\u0151zni, mint a m\u00e1sik term\u00e9k\u00e9vel, a Pip\u00e1s Pista transzvesztita sorozatgyilkos n\u0151r\u0151l elnevezett <a href=\"https:\/\/naturpont-szeged.hu\/pipas-chips\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">bat\u00e1tacsipsszel<\/a>.)<\/p>\n<p>Ha nem is mindenki azonosul a p\u00e1rteln\u00f6k politikai programj\u00e1val, ami a \u201eglobalista diszn\u00f3fej\u0171 nagyurak\u201d vil\u00e1g\u00e1t\u00f3l val\u00f3 v\u00e9delem \u00edg\u00e9ret\u00e9vel l\u00e9p fel, a vagyonkezel\u0151k tev\u00e9kenys\u00e9g\u00e9vel kapcsolatos levezet\u00e9se sokakat meggy\u0151zhet. M\u00e1r csak az\u00e9rt is, mivel <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>m\u00e1s \u00e9rthet\u0151 \u00e9s hiteles magyar\u00e1zattal a legt\u00f6bben nem is igen tal\u00e1lkoznak.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Ezt a meggy\u0151z\u0151 er\u0151t volt szerencs\u00e9m szem\u00e9lyesen is megtapasztalni, amikor a Waldorf gimn\u00e1ziumban a \u201eSzem\u00e9lyes p\u00e9nz\u00fcgyek \u00e9s befektet\u00e9s\u201d fakult\u00e1ci\u00f3mra j\u00e1r\u00f3 di\u00e1kjaimmal belen\u00e9zt\u00fcnk Toroczkai vide\u00f3j\u00e1ba. B\u00e1r \u00e9rezt\u00e9k a tan\u00edtv\u00e1nyaim a sunyis\u00e1got, \u00e9s a zsid\u00f3z\u00e1s is k\u00e9telyeket \u00e9bresztett benn\u00fck, de kem\u00e9nyen megdolgoztam vele, mire siker\u00fclt megvil\u00e1g\u00edtanom nekik, hogy a Mi Haz\u00e1nk eln\u00f6ke \u00e9rvel\u00e9s\u00e9nek mely pontjain vezeti be a n\u00e9z\u0151ket a csalitosba.<\/p>\n<p>R\u00e1ad\u00e1sul maga a korm\u00e1ny is fel\u00fcl a BlackRock-vonatra: legut\u00f3bb egy korm\u00e1nyinf\u00f3n fejtette ki Guly\u00e1s Gergely, hogy az amerikai vagyonkezel\u0151 politikai ellenf\u00e9l lehet, \u00e9s vesz\u00e9lyeztetheti az orsz\u00e1g szuverenit\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n<p>A miniszter habog\u00e1s\u00e1t elemz\u0151 \u2013 m\u00e9lt\u00e1n n\u00e9pszer\u0171 \u2013 <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=1IGj8CHmQ9g\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Testbesz\u00e9d<\/a> YouTube-csatorna pedig egy olyan vide\u00f3t aj\u00e1nl a n\u00e9z\u0151inek a BlackRock \u00fcgy\u00e9ben val\u00f3 tov\u00e1bbi t\u00e1j\u00e9koz\u00f3d\u00e1shoz, ami mag\u00e1t a <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=ZvZD93CMbSQ\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">konte\u00f3t<\/a> t\u00e1lalja val\u00f3s\u00e1gk\u00e9nt. Nyilv\u00e1n nem a rossz sz\u00e1nd\u00e9k, hanem a saj\u00e1t t\u00e1j\u00e9kozatlans\u00e1ga miatt tereli a n\u00e9z\u0151it a Testbesz\u00e9d m\u00e9g beljebb az erd\u0151be. S\u0151t \u2013 nekem legal\u00e1bbis \u00fagy t\u0171nik \u2013, m\u00e9g ennek az aj\u00e1nlott vide\u00f3nak a k\u00e9sz\u00edt\u0151it sem sanda sz\u00e1nd\u00e9kok vez\u00e9relt\u00e9k, hanem \u0151szinte meggy\u0151z\u0151d\u00e9s az \u00e9rtes\u00fcl\u00e9seik igazs\u00e1ga fel\u0151l. B\u0151ven elk\u00e9l teh\u00e1t a k\u00f6doszlat\u00e1s a t\u00e9m\u00e1ban.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Hofi G\u00e9za \u00e9s a \u201edzsidzsipi\u201d<\/strong><\/h2>\n<p>Egy-egy v\u00e1llalat szerencs\u00e9s esetben ak\u00e1r gig\u00e1szi j\u00f6vedelmet termelhet a tulajdonosainak, \u00fagyhogy elm\u00e9letileg nem ostobas\u00e1g c\u00e9gekben r\u00e9szesed\u00e9seket v\u00e1s\u00e1rolni. De annak vajon van-e b\u00e1rmi \u00e9rtelme \u00e9s realit\u00e1sa, hogy egy fodr\u00e1sz, tan\u00e1r vagy t\u0171zolt\u00f3 is \u00edgy tegyen?<\/p>\n<p>A k\u00e9rd\u00e9s megv\u00e1laszol\u00e1s\u00e1t kezdj\u00fck annak megvizsg\u00e1l\u00e1s\u00e1val, mik\u00e9nt m\u0171k\u00f6dnek a v\u00e1llalatok \u00e9s milyen m\u00f3don kapcsol\u00f3dnak a tulajdonosaikhoz. Mekkora felel\u0151ss\u00e9get jelent \u00e9s egy\u00e1ltal\u00e1n mor\u00e1lisan hely\u00e9nval\u00f3 dolog-e egy c\u00e9g tulajdonos\u00e1nak lenni?<\/p>\n<p>A v\u00e1llalatok \u00e1ll\u00edtj\u00e1k \u00e9l\u0151 \u00e9s \u00e9rt\u00e9kes\u00edtik a j\u00f3l\u00e9t\u00fcnk alapj\u00e1t jelent\u0151 javak z\u00f6m\u00e9t. Az ebb\u0151l befoly\u00f3 bev\u00e9telb\u0151l a termel\u0151 felhaszn\u00e1l\u00e1s \u2013 teh\u00e1t a m\u00e1s c\u00e9gekt\u0151l megv\u00e1s\u00e1rolt term\u00e9kek \u00e9s szolg\u00e1ltat\u00e1sok \u2013 \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek levon\u00e1sa ut\u00e1n fennmarad\u00f3 r\u00e9sz a c\u00e9g \u00e1ltal l\u00e9trehozott hozz\u00e1adott (t\u00f6bblet)\u00e9rt\u00e9k.<\/p>\n<p>Ennek a t\u00f6bbletnek egy r\u00e9sz\u00e9t kapj\u00e1k meg a v\u00e1llalat munkav\u00e1llal\u00f3i j\u00f6vedelem form\u00e1j\u00e1ban, egy vastag szeletet elvon az \u00e1llam k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le ad\u00f3k \u00e9s j\u00e1rul\u00e9kok form\u00e1j\u00e1ban, a fennmarad\u00f3 r\u00e9sz haszn\u00e1lhat\u00f3 fel az amortiz\u00e1ci\u00f3, vagyis a tulajdonosok \u00e1ltal befektetett t\u0151ke elhaszn\u00e1l\u00f3dott r\u00e9sz\u00e9nek p\u00f3tl\u00e1s\u00e1ra. Ami pedig ezek ut\u00e1n megmarad, azzal a tulajdonosok szabadon rendelkezhetnek: tov\u00e1bbfejleszthetik bel\u0151le a c\u00e9get, vagy kivehetik j\u00f6vedelemk\u00e9nt.<\/p>\n<p>El\u0151sz\u00f6r a munkav\u00e1llal\u00f3knak j\u00e1r\u00f3 fix fizet\u00e9st merik ki a kond\u00e9rb\u00f3l, azt\u00e1n az \u00e1llam leszedi az ed\u00e9nyben maradt \u00e9tel fels\u0151 n\u00e9h\u00e1ny \u2013 egyes orsz\u00e1gokban j\u00f3 n\u00e9h\u00e1ny \u2013 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t. Ami viszont ezek ut\u00e1n a bogr\u00e1csban marad, az mind a tulajdonosok\u00e9. Ha rengeteg marad, akkor mind a rengeteg.<\/p>\n<p>A v\u00e1llalat \u00e1ltal megtermelt hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9k teh\u00e1t a munkav\u00e1llal\u00f3k, az \u00e1llam \u00e9s a tulajdonosok k\u00f6z\u00f6tt oszlik meg, \u00e9s ez jelenti \u2013 k\u00f6zvetlen\u00fcl vagy k\u00f6zvetve \u2013 minden j\u00f6vedelem forr\u00e1s\u00e1t: <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>a v\u00e1llalatok termelik meg azt a teljes glob\u00e1lis v\u00e1s\u00e1rl\u00f3er\u0151t, ami hossz\u00fa t\u00e1von a bolyg\u00f3 lak\u00f3inak rendelkez\u00e9s\u00e9re \u00e1ll, hogy az ugyancsak a vil\u00e1g v\u00e1llalatai \u00e1ltal megtermelt javakat megv\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Azaz a c\u00e9gek nemcsak a j\u00f3l\u00e9t\u00fcnket biztos\u00edt\u00f3 javakat termelik meg, hanem ezzel egy\u00fctt l\u00e9trehozz\u00e1k a munkav\u00e1llal\u00f3k \u00e9s a tulajdonosok k\u00f6z\u00f6tt eloszthat\u00f3, valamint az ad\u00f3ztat\u00f3 \u00e1llamok \u00e1ltal \u00fajra eloszthat\u00f3, a j\u00f3l\u00e9t\u00fcnk fedezet\u00e9t jelent\u0151 j\u00f6vedelmet is, amely lehet\u0151v\u00e9 teszi e javak megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t. Megtermelik a javakat \u00e9s egyben megteremtik a fedezetet is r\u00e1juk.<\/p>\n<p>Sz\u00f3val v\u00e1llalatok n\u00e9lk\u00fcl se keny\u00e9r, se p\u00e9nz keny\u00e9rre. Se ad\u00f3bev\u00e9tel, se gy\u00f3gyszer, se villamosenergia, se j\u00f3l fizet\u0151 munkahely. Sajnos Hofi G\u00e9za nem \u00e9l m\u00e1r, \u00edgy csak magunknak mondom: h\u00e1t ez a misztikus \u201edzsidzsipi\u201d (GDP).<\/p>\n<p>A v\u00e1llalatok hat\u00e9kony m\u0171k\u00f6d\u00e9se teh\u00e1t glob\u00e1lis k\u00f6z\u00e9rdek, \u00fagyhogy j\u00f3l tessz\u00fck, ha alaposabban megismerked\u00fcnk e saj\u00e1tos szervezetek fiziol\u00f3gi\u00e1j\u00e1val, illetve az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1sukat v\u00e9gz\u0151k szerep\u00e9vel \u00e9s m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9vel. Azut\u00e1n pedig a f\u00e9l szem\u00fcnket rajtuk tartjuk.<\/p>\n\n<div class=\"hird-cont\">\n<div class=\"hird-img\">\n      <a href=\"https:\/\/www.evangelikus.hu\/szja-1\" target=\"_blank\"><br \/>\n        <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/VO_banner.png\" alt=\"hirdetes\" \/><br \/>\n      <\/a>\n    <\/div>\n<div class=\"hird-szov\">\n<p>hirdet\u00e9s<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A vil\u00e1g el\u00e1raszt\u00e1sa k\u00f3l\u00e1val<\/strong><\/h2>\n<p>A p\u00e9nz\u00fckb\u0151l c\u00e9gekben r\u00e9szesed\u00e9seket v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k szeretn\u00e9nek egy-egy szeletet eltenni a v\u00e1llalatok \u00e1ltal megtermelt hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9kb\u0151l. Na de mekkora anyagi kock\u00e1zatot \u00e9s milyen mor\u00e1lis felel\u0151ss\u00e9get v\u00e1llal, aki ilyen m\u00f3don c\u00e9gekben tulajdont szerez?<\/p>\n<p>Ennek megv\u00e1laszol\u00e1s\u00e1hoz azt kell meg\u00e9rten\u00fcnk, pontosan kinek \u00e9s milyen m\u00f3don teremtenek \u00e9rt\u00e9ket a v\u00e1llalatok \u00e9s ez hogyan viszonyul a k\u00f6z\u00e9rdekhez.<\/p>\n<p>Minden c\u00e9g a m\u0171k\u00f6d\u00e9se sor\u00e1n k\u00e9tszakaszos \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9st v\u00e9gez. El\u0151sz\u00f6r is a vev\u0151i sz\u00e1m\u00e1ra kell \u00e9rt\u00e9ket teremtenie, m\u00e9ghozz\u00e1 akkor\u00e1t, hogy a vev\u0151k boldogan fizessenek \u00e9rte. Az \u00edgy beszedett p\u00e9nzb\u0151l pedig okos \u00e9s t\u00f6rv\u00e9nyes gazd\u00e1lkod\u00e1ssal igyekeznie kell a c\u00e9gnek min\u00e9l t\u00f6bb \u00e9rt\u00e9ket (azaz: hasznot, j\u00f6vedelmet) termelnie a tulajdonosainak.<\/p>\n<p>B\u00e1r fogyaszt\u00f3k\u00e9nt mindenki maga d\u00f6nti el, sz\u00e1m\u00e1ra mi az \u00e9rt\u00e9kes, de persze nem biztos, hogy j\u00f3t tesz neked, ha kiszolg\u00e1lj\u00e1k az \u00edzl\u00e9sedet \u2013 amint azt Kov\u00e1cs \u00c1kos m\u00e1r a rendszerv\u00e1lt\u00e1s hajnal\u00e1n tal\u00e1l\u00f3an megfogalmazta. A dalszerz\u0151 ezen gondolat\u00e1val \u00e9n is egyet\u00e9rtek: mondjuk senkinek sem javasoln\u00e1m, hogy k\u00f3l\u00e1t igyon. \u00c9s azt sem, hogy valaha betegye a l\u00e1b\u00e1t egy gyors\u00e9tterembe: egy t\u00e1lca szemetet tesznek az ember el\u00e9, aminek az egyik fele eg\u00e9szs\u00e9gtelen \u00e9lelmiszeripari hullad\u00e9k, a m\u00e1sik fele meg pap\u00edrhullad\u00e9k. Ja, meg k\u00f3la.<\/p>\n<p>Mivel azonban ezt a gyors\u00e9ttermeknek \u00e9s a k\u00f3l\u00e1nak h\u00f3dol\u00f3 milli\u00e1rdnyi ember teljesen m\u00e1sk\u00e9nt gondolja, \u00edgy a tulajdonosaik szem\u00e9ben a McDonald\u2019s \u00e9s a Coca-Cola csod\u00e1latos c\u00e9gek: az \u00e9n r\u00e9szv\u00e9nyportf\u00f3li\u00f3mnak is az alapelemei k\u00f6z\u00e9 tartozik ez a k\u00e9t p\u00e9nztermel\u0151 masina.<\/p>\n<p>\u00c9s mindk\u00e9t c\u00e9g a legjobban teszi, ha r\u00e1 se heder\u00edt, mit tartok a term\u00e9keikr\u0151l, hanem arra koncentr\u00e1lnak, mik\u00e9nt tudnak \u00e9rt\u00e9ket teremteni a fogyaszt\u00f3ik sz\u00e1m\u00e1ra \u00fagy, hogy abb\u00f3l okos \u00e9s t\u00f6rv\u00e9nyes gazd\u00e1lkod\u00e1ssal jelent\u0151s hasznot termeljenek milli\u00f3nyi befektet\u0151j\u00fck sz\u00e1m\u00e1ra. K\u00f6zt\u00fck azoknak is, akik \u00f3va intenek mindenkit a term\u00e9keik fogyaszt\u00e1s\u00e1t\u00f3l.<\/p>\n<p>Az emberis\u00e9g k\u00f3l\u00e1val val\u00f3 el\u00e1raszt\u00e1s\u00e1\u00e9rt a Coca-Cola munkav\u00e1llal\u00f3in t\u00fal a tulajdonosai viselnek \u2013 k\u00f6zelebbr\u0151l meg nem hat\u00e1rozott m\u00e9rt\u00e9k\u0171 \u2013 mor\u00e1lis felel\u0151ss\u00e9get. Jogi szempontb\u00f3l azonban a r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1rsas\u00e1g is korl\u00e1tolt felel\u0151ss\u00e9g\u0171 t\u00e1rsas\u00e1g, ami annyit tesz, a tulajdonosai legrosszabb esetben elvesz\u00edthetik a c\u00e9gbe befektetett minden t\u0151k\u00e9j\u00fcket, ezen t\u00fal azonban nem felelnek a v\u00e1llalat m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9\u00e9rt.<\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>Minden felel\u0151ss\u00e9g a c\u00e9g vezet\u0151it terheli, akik ir\u00e1ny\u00edtj\u00e1k azt. <\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A r\u00e9szv\u00e9nyes olyan helyzetben van, mint a sof\u0151r \u00e1ltal vezetett luxusaut\u00f3 tulajdonosa: b\u00e1r a g\u00e9pkocsivezet\u0151je \u00e1ltal okozott baleset\u00e9rt nem a j\u00e1rm\u0171 tulajdonosa felel, de az aut\u00f3j\u00e1ban esett anyagi k\u00e1rt \u0151 szenvedi el.<\/p>\n<p>Teh\u00e1t a tulajdonos \u2013 amennyiben csak tulajdonos \u00e9s nem c\u00e9gvezet\u0151 is egyben \u2013 puszt\u00e1n mag\u00e1t a t\u0151k\u00e9t biztos\u00edtja a c\u00e9ghez: bukhat vagy nyerhet vele, ak\u00e1r mindent elvesz\u00edthet, de a c\u00e9g m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9\u00e9rt ezen t\u00falmen\u0151en nem felel. Ez a felel\u0151ss\u00e9gi korl\u00e1t csak b\u0171ncselekm\u00e9ny elk\u00f6vet\u00e9s\u00e9re vagy a hitelez\u0151k megk\u00e1ros\u00edt\u00e1s\u00e1ra vezet\u0151 vissza\u00e9l\u00e9s eset\u00e9n t\u00f6rhet\u0151 \u00e1t. Mor\u00e1lis megfontol\u00e1s persze k\u00e9sztethet arra, hogy munkav\u00e1llal\u00f3k\u00e9nt, illetve tulajdonosk\u00e9nt t\u00e1vol tartsuk magunkat egy-egy c\u00e9gt\u0151l. <\/p>\n<p>Minthogy a v\u00e1llalatok \u00e1ll\u00edtj\u00e1k el\u0151 a j\u00f3l\u00e9t\u00fcnk z\u00e1log\u00e1t jelent\u0151 javakat, \u00edgy hat\u00e9kony m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00fck felt\u00e9tlen k\u00f6z\u00e9rdek. Ugyanakkor maguk a v\u00e1llalatok nem felt\u00e9tlen\u00fcl rendelkeznek kompetenci\u00e1val, \u00e9s egy\u00e1ltal\u00e1n nem rendelkeznek felhatalmaz\u00e1ssal annak meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9hez, mi felel meg a k\u00f6z\u00e9rdeknek. <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>A k\u00f6z\u00e9rdek megfogalmaz\u00e1sa \u00e9s \u00e9rv\u00e9nyes\u00edt\u00e9se mindig a t\u00e1rsadalmi k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g \u00e9s az annak k\u00e9pviselet\u00e9ben elj\u00e1r\u00f3 politikusok feladata lesz \u2013 ezt nem v\u00e9gzik el helyett\u00fcnk a c\u00e9gek.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Mindazon\u00e1ltal a v\u00e1llalatok nem \u00e9rz\u00e9ketlenek a t\u00e1rsadalmi elv\u00e1r\u00e1sokkal kapcsolatban: jellemz\u0151en kifinomult receptorokkal figyelik a k\u00fclvil\u00e1gb\u00f3l \u00e9rkez\u0151 jelz\u00e9seket. \u00c9s b\u00e1r egyfel\u0151l a verseny, m\u00e1sfel\u0151l a t\u00e1rsadalmi elv\u00e1r\u00e1sok, a szab\u00e1lyoz\u00e1s \u00e9s az annak \u00e9rv\u00e9nyt szerz\u0151 hat\u00f3s\u00e1gi k\u00e9nyszer, valamint az anom\u00e1li\u00e1kra r\u00e1vil\u00e1g\u00edt\u00f3 m\u00e9diafigyelem z\u00f6mmel kik\u00e9nyszer\u00edtik a fogyaszt\u00f3i, k\u00f6rnyezeti, emberi \u00e9s munkav\u00e1llal\u00f3i jogok tiszteletben tart\u00e1s\u00e1t, de akad ez al\u00f3l b\u0151ven kiv\u00e9tel is.<\/p>\n<p>Kell\u0151 szab\u00e1lyoz\u00e1s, hat\u00f3s\u00e1gi szigor, verseny, m\u00e9diafigyelem \u00e9s t\u00e1rsadalmi nyom\u00e1s h\u00edj\u00e1n a c\u00e9gek szolg\u00e1ltat\u00e1sai k\u00f6z\u00e9pszer\u0171ek lesznek, net\u00e1n m\u00e9g eg\u00e9szs\u00e9gtelenek is, cser\u00e9be kegyetlen\u00fcl megkopasztj\u00e1k az \u00fcgyfeleiket, a munkav\u00e1llal\u00f3ik pedig ak\u00e1r <a href=\"https:\/\/telex.hu\/komplex\/2026\/02\/09\/szoltak-hogy-a-viktor-levette-a-vedelmet-a-gyarrol-rogan-antal-rakuldte-a-titkosszolgalatot-a-samsung-godi-gyarara\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">akkumul\u00e1torsavat<\/a> is vizelhetnek, mint a Samsung g\u00f6di gy\u00e1r\u00e1ban.<\/p>\n<p>M\u00e1s szervezeti entit\u00e1sokhoz hasonl\u00f3an a v\u00e1llalatok sem mor\u00e1lis \u00e1gensek, semmif\u00e9le bels\u0151 ir\u00e1nyt\u0171vel, vil\u00e1gn\u00e9zettel vagy erk\u00f6lcsi integrit\u00e1ssal nem rendelkeznek. Legfeljebb a vezet\u0151ik, szerencs\u00e9s esetben. Ez\u00e9rt k\u00f6z\u00e9rdek, hogy a v\u00e1llalatok m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t \u00e9szszer\u0171 szab\u00e1lyoz\u00e1s, magabiztos k\u00f6zigazgat\u00e1s, er\u0151s verseny, szabad sajt\u00f3 \u00e9s t\u00e9nyekre alapoz\u00f3 k\u00f6zbesz\u00e9d tartsa keretek k\u00f6z\u00f6tt.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Ked\u00e9lyes clevelandi t\u0171zolt\u00f3k bombabiztos befektet\u00e9se<\/strong><\/h2>\n<p>De vajon ez a sok sz\u00e1zmilli\u00f3 ember mi\u00e9rt \u00e9ppen \u00fagy fekteti be a p\u00e9nz\u00e9t v\u00e1llalatokba, hogy a r\u00e9szv\u00e9nyeket a BlackRock \u00e9s t\u00e1rsai gondjaira b\u00edzz\u00e1k?<\/p>\n<p>Kezdetben a t\u0151zsdei c\u00e9gek r\u00e9szv\u00e9nyesei kiz\u00e1r\u00f3lag egy\u00e9ni befektet\u0151k voltak, teh\u00e1t az emberek maguk v\u00e1s\u00e1rolt\u00e1k meg a v\u00e1llalatok r\u00e9szv\u00e9nyeit. Igyekeztek a t\u0151zsd\u00e9n jegyzett c\u00e9gek k\u00f6z\u00fcl a j\u00f3l teljes\u00edt\u0151ket kiv\u00e1lasztani. Ez n\u00e9ha siker\u00fclt, de gyakran r\u00e1f\u00e1ztak. Azt\u00e1n mintegy sz\u00e1z \u00e9vvel ezel\u0151tt megjelentek a kollekt\u00edv befektet\u00e9si alapok, amelyek sz\u00e9tosztott\u00e1k a n\u00e1luk befektet\u0151 \u00fcgyfeleik p\u00e9nz\u00e9t ak\u00e1r t\u00f6bb tucatnyi r\u00e9szv\u00e9ny k\u00f6z\u00f6tt, \u00edgy egy-egy c\u00e9g cs\u0151dje nem jelentett teljes vagyonveszt\u00e9st.<\/p>\n<p>Ez az innov\u00e1ci\u00f3 mindent megv\u00e1ltoztatott, de egyben \u00fajabb k\u00e9rd\u00e9seket is felvetett. Az alapok kezel\u0151i k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le \u2013 esetenk\u00e9nt obsk\u00farus \u2013 m\u00f3dszerekkel v\u00e1logatt\u00e1k \u00f6ssze a r\u00e9szv\u00e9nyeket. Ez\u00e9rt a tev\u00e9kenys\u00e9g\u00fck\u00e9rt cser\u00e9be a befektet\u0151k t\u0151k\u00e9j\u00e9nek legal\u00e1bb 2-3 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t minden \u00e9vben elvont\u00e1k. Adt\u00e1k-vett\u00e9k a pap\u00edrokat, \u00e9s b\u00edztak benne, hogy az \u00e9ves elsz\u00e1mol\u00e1skor majd csak szerencs\u00e9j\u00fck lesz: ha egy-egy j\u00f3 h\u00faz\u00e1ssal siker\u00fclt fel\u00fclteljes\u00edteni\u00fck a piaci \u00e1tlagot, akkor tov\u00e1bbi vastag jutal\u00e9kot vontak el a befektet\u0151k hozam\u00e1b\u00f3l.<\/p>\n<p>Ha az alap p\u00e9nzt vesz\u00edtett, annak csak a befektet\u0151k l\u00e1tt\u00e1k k\u00e1r\u00e1t, ha nyert, osztozhattak az alapkezel\u0151kkel. T\u00edz alapb\u00f3l csak egy teljes\u00edtett j\u00f3l \u00e9s persze nem lehetett el\u0151re tudni, melyik lesz az. Ha pedig egy alap m\u00e1r t\u00fal sokat bukott, azt \u00fcst\u00f6ll\u00e9st bez\u00e1rt\u00e1k, \u00edgy nem kellett kivet\u00edt\u0151n mutogatni a bankfi\u00f3kban, hogy k\u00e9t \u00e9v alatt a p\u00e9nz 70 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t elvesz\u00edtett\u00e9k.<\/p>\n<p>Ez a vil\u00e1g kezdett megv\u00e1ltozni mintegy \u00f6tven \u00e9ve, a passz\u00edv befektet\u00e9si alapok megjelen\u00e9s\u00e9vel. Ezek a fenti \u2013 akt\u00edvan kezelt, r\u00e9szv\u00e9nyeket v\u00e1logat\u00f3 \u2013 alapokt\u00f3l elt\u00e9r\u0151en <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>valamely el\u0151re r\u00f6gz\u00edtett szab\u00e1ly, mechanizmus szerint v\u00e1s\u00e1rolj\u00e1k a pap\u00edrokat.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A passz\u00edv alapok z\u00f6me indexk\u00f6vet\u0151, azaz megveszik valamely t\u0151zsdeindexben \u2013 mondjuk az 500 legnagyobb amerikai t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeinek piaci \u00e9rt\u00e9k\u00e9t k\u00f6vet\u0151 S&amp;P500-ban \u2013 szerepl\u0151 c\u00e9gek r\u00e9szv\u00e9nyeit. \u00cdgy az alap \u00e1ltal el\u00e9rt hozam a mindenkori 500 legnagyobb t\u0151zsdei c\u00e9g s\u00falyozott \u00e1tlagos teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t fogja t\u00fckr\u00f6zni.<\/p>\n<p>De k\u00f6vethetnek m\u00e1s mechanizmust is, mondjuk egyenl\u0151 ar\u00e1nyban vesznek az \u00f6tven legnagyobb olyan c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9ny\u00e9b\u0151l, amelyek m\u00e1r legal\u00e1bb 25 \u00e9ve minden \u00e9vben fizetnek osztal\u00e9kot, vagy \u00e9ppen mindig a harminc legnagyobb olajv\u00e1llalat r\u00e9szv\u00e9nyeibe fektetik a p\u00e9nzt.<\/p>\n<p>Egy ilyen el\u0151re programozott befektet\u00e9si mechanizmus k\u00f6vet\u00e9se minim\u00e1lis k\u00f6lts\u00e9ggel megval\u00f3s\u00edthat\u00f3, hiszen nem kell gondolkodni hozz\u00e1: nincs sz\u00fcks\u00e9g kir\u00e1lyk\u00e9k inget visel\u0151 befektet\u00e9si gurura, aki kiv\u00e1lasztja a legjobb r\u00e9szv\u00e9nyeket. R\u00e1ad\u00e1sul az informatika automatiz\u00e1lta a m\u0171k\u00f6d\u00e9st, \u00edgy igaz\u00e1n alacsony a k\u00f6lts\u00e9g: ma m\u00e1r csak a vagyon eleny\u00e9sz\u0151 \u2013 \u00e9vente 0,07-0,4 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli \u2013 r\u00e9sz\u00e9t vonj\u00e1k el a passz\u00edv alapok. Ezen fel\u00fcl minden hozam a befektet\u0151ket gazdag\u00edtja.<\/p>\n<p>K\u00f6nny\u0171 bel\u00e1tni: ha egy amerikai t\u0151zsdei c\u00e9gekbe fektet\u0151 akt\u00edv alap 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves k\u00f6lts\u00e9get terhel a befektet\u0151ire, akkor \u00e9vente \u00e1tlagosan legal\u00e1bb ezzel a 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kkal t\u00fal kell teljes\u00edtenie az S&amp;P500 t\u0151zsdeindexet ahhoz, hogy a befektet\u0151i el\u00e9rj\u00e9k legal\u00e1bb az indexnek megfelel\u0151 hozamot. Egy-egy j\u00f3 \u00e9vben lehets\u00e9ges ekkora pr\u00e9mium, de ilyen szint\u0171 fel\u00fclteljes\u00edt\u00e9s t\u00edz \u00e9ven kereszt\u00fcl t\u00f6rt\u00e9n\u0151 fenn\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak az es\u00e9lye \u2013 a t\u00f6rt\u00e9nelmi teljes\u00edtm\u00e9nyeloszl\u00e1sok alapj\u00e1n \u2013 nagyj\u00e1b\u00f3l 5-8 sz\u00e1zal\u00e9k.<\/p>\n<p>Enn\u00e9l m\u00e1r \u201ecsin\u00e1ld magad\u201d m\u00f3dszerrel is sokkal jobbak az es\u00e9lyeink: ha v\u00e9letlenszer\u0171en kiv\u00e1lasztunk 25-\u00f6t az 500 legnagyobb amerikai c\u00e9g k\u00f6z\u00fcl, akkor legal\u00e1bb 40 sz\u00e1zal\u00e9k lesz az es\u00e9lye annak, hogy t\u00edz\u00e9ves t\u00e1von fel\u00fclteljes\u00edtj\u00fck az indexet. Ha azonban megel\u00e9gsz\u00fcnk az indexnek megfelel\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nnyel, azt 100 sz\u00e1zal\u00e9kos biztons\u00e1ggal megkaphatjuk, ha a p\u00e9nz\u00fcnket egy 0,07 sz\u00e1zal\u00e9kos (!) \u00e9ves k\u00f6lts\u00e9gterhel\u00e9ssel dolgoz\u00f3, az S&amp;P500 t\u0151zsdeindexet k\u00f6vet\u0151 passz\u00edv alapba fektetj\u00fck.<\/p>\n<p>Egy ilyen alapba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s az osztal\u00e9kok visszaforgat\u00e1s\u00e1val 1976-t\u00f3l napjainkig sz\u00e1m\u00edtva \u00e1tlagosan \u00e9vi mintegy 11 sz\u00e1zal\u00e9kos hozamnak megfelel\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott. Ha teh\u00e1t egy akkor h\u00fasz\u00e9ves ked\u00e9lyes clevelandi t\u0171zolt\u00f3 1976-ban 100 akkori doll\u00e1rt befektetett egy ilyen alapba, akkor m\u00e1ra a p\u00e9nze mintegy 18 500 (!) doll\u00e1rra gyarapodott. Ennyi p\u00e9nzb\u0151l persze nem tudna 185-szor annyi dolgot megvenni ma, mint 1976-ban tudott volna: az \u00e1rak jelent\u0151sen emelkedtek. Az amerikai \u00e9lelmiszer\u00e1rak p\u00e9ld\u00e1ul mintegy \u00f6t-hatszorosukra n\u0151ttek, \u00edgy a befektet\u00e9s r\u00e9v\u00e9n el\u00e9rt \u00f6sszegb\u0151l \u201ecsak\u201d k\u00f6zel 33-szor (!) annyi \u00e9lelmiszert tudna megvenni ma, mint amennyit a kiindul\u00f3 \u00f6sszegb\u0151l 50 \u00e9vvel ezel\u0151tt v\u00e1s\u00e1rolhatott volna. Ennek el\u00e9r\u00e9s\u00e9hez pedig semmi m\u00e1st nem kellett tennie, mint nem piszk\u00e1lni a befektet\u00e9st 50 \u00e9vig.<\/p>\n<p>\u00c9s ma m\u00e1r a ked\u00e9lyes clevelandi t\u0171zolt\u00f3 mellett sz\u00e1mos mosolyg\u00f3s m\u00fcncheni nyugd\u00edjas is felismeri a fent v\u00e1zolt \u00f6sszef\u00fcgg\u00e9seket: <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>az USA-ban imm\u00e1r a kezelt vagyon fele, \u00e9s Eur\u00f3p\u00e1ban is m\u00e1r t\u00f6bb mint negyede passz\u00edv alapokban gyarapodik, glob\u00e1lisan pedig 40 sz\u00e1zal\u00e9k az ar\u00e1ny. <\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Nem v\u00e9letlen\u00fcl az akt\u00edv alapok kezel\u0151i a passz\u00edv alapok legf\u0151bb kritikusai.<\/p>\n<p>Nem az a k\u00e9rd\u00e9s, hogy valaki j\u00f3l v\u00e1laszt-e ki egy befektet\u00e9si c\u00e9lpontot a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokra vagy ak\u00e1r \u00f6t \u00e9vre: egy nyugd\u00edjas \u00e9veire gy\u0171jt\u0151 befektet\u0151 id\u0151horizontja negyven-\u00f6tven \u00e9v. Ilyen id\u0151t\u00e1von pedig gyakorlatilag minden akt\u00edv befektet\u0151 \u00e9s akt\u00edv alap alulteljes\u00edt. A hatvan \u00e9vnyi p\u00e1lyafut\u00e1s ut\u00e1n tavaly visszavonult Warren Buffett kiv\u00e9telnek sz\u00e1m\u00edt. Rajta k\u00edv\u00fcl m\u00e9g alig n\u00e9h\u00e1nyan tudt\u00e1k \u00e9vtizedeken \u00e1t fel\u00fclteljes\u00edteni az S&amp;P500 indexet. \u00c9s a 95 \u00e9ves Buffett nem t\u00edzezer \u00f3r\u00e1t \u00e1ldozott a befektet\u00e9sre, hanem az elm\u00falt 70 \u00e9v minden napj\u00e1t.<\/p>\n<p>\u00c9s nem csak a t\u0171zolt\u00f3 meg a nyugd\u00edjas nem akarja a befektet\u00e9sre sz\u00e1nni az \u00e9let\u00e9t, hanem az ad\u00f3jog\u00e1sz, a cloud architect, az implantol\u00f3gus fogorvos, az influenszer, a l\u00e9giforgalmi ir\u00e1ny\u00edt\u00f3, a plasztikai seb\u00e9sz, a profi sportol\u00f3 \u00e9s a sikeres v\u00e1llalkoz\u00f3 sem. Csak be akarj\u00e1k fektetni azt, amit a tekint\u00e9lyes j\u00f6vedelm\u00fckb\u0151l megtakar\u00edtanak \u2013 m\u00e1r aki k\u00f6z\u00fcl\u00fck. Sz\u00e1mukra a passz\u00edv alapok alternat\u00edv\u00e1j\u00e1t nem az akt\u00edv befektet\u00e9s jelenti, hanem a bankbet\u00e9t, az \u00e1llampap\u00edr \u00e9s az ingatlan. A legt\u00f6bb ember sz\u00e1m\u00e1ra egyszer\u0171en nem realit\u00e1s a sikeres akt\u00edv befektet\u0151v\u00e9 v\u00e1l\u00e1s. A passz\u00edv befektet\u00e9shez sz\u00fcks\u00e9ges tud\u00e1s azonban elsaj\u00e1t\u00edthat\u00f3.<\/p>\n<p>A t\u0171zolt\u00f3, a nyugd\u00edjas \u00e9s t\u00e1rsaik filoz\u00f3fi\u00e1ja a megel\u00e9ged\u00e9s a piaci hozammal. Sem zajos siker, sem l\u00e1tv\u00e1nyos buk\u00e1s: nem csoda, hogy a m\u00e9dia \u00e9s a k\u00f6zv\u00e9lem\u00e9ny figyelm\u00e9t z\u00f6mmel elker\u00fclte ez a csendes forradalom a befektet\u00e9sek vil\u00e1g\u00e1ban.<\/p>\n<p>B\u00e1r magyarok egyel\u0151re m\u00e9g csak kisebb sz\u00e1mban vannak a passz\u00edv alapok befektet\u0151i k\u00f6z\u00f6tt, de ett\u0151l m\u00e9g felismerhetj\u00fck: <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>a tulajdonosok egyre ink\u00e1bb mi, emberek vagyunk. <\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A p\u00e9nz\u00fcket \u00e9letbiztos\u00edt\u00f3kra \u00e9s priv\u00e1t bank\u00e1rokra b\u00edz\u00f3k is, ugyanis azut\u00e1n, hogy a nyakkend\u0151s \u00fcgyn\u00f6k\u00f6k levont\u00e1k a jutal\u00e9kukat, a kedves befektet\u0151 marad\u00e9k p\u00e9nz\u00e9t ugyanilyen alapokba rakj\u00e1k.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A n\u00f6veked\u00e9s \u00e1ra az ingadoz\u00e1s t\u0171r\u00e9se<\/strong><\/h2>\n<p>B\u00e1r egyel\u0151re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9g t\u00f6bb Taylor Swift-rajong\u00f3 van a vil\u00e1gon, mint tudatos passz\u00edv befektet\u0151, ut\u00f3bbiak sz\u00e1ma is civiliz\u00e1ci\u00f3s l\u00e9pt\u00e9k\u0171: vil\u00e1gszerte t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3an d\u00fcb\u00f6rg\u00fcnk m\u00e1r egy\u00fctt kiseg\u00e9rk\u00e9nt a h\u00eddon olyan befektet\u0151 elef\u00e1ntokkal, mint Warren Buffett, Jeff Bezos \u00e9s Mark Zuckerberg. \u00c9s ak\u00e1rcsak Swiftie-nek, passz\u00edv befektet\u0151nek \u2013 \u00e9s azon bel\u00fcl k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen index-befektet\u0151nek \u2013 lenni is \u00f6nmag\u00e1ban vil\u00e1gn\u00e9zet.<\/p>\n<p>A passz\u00edv befektet\u0151k is tudj\u00e1k: r\u00f6vid t\u00e1von jelent\u0151s ingadoz\u00e1sok \u2013 ak\u00e1r 20-50 sz\u00e1zal\u00e9kos visszaes\u00e9sek is \u2013 lehets\u00e9gesek. De azt sem t\u00e9vesztik szem el\u0151l, hogy hossz\u00fa t\u00e1von a gazdas\u00e1got alkot\u00f3 v\u00e1llalatok egyre n\u00f6vekv\u0151 hozz\u00e1adott \u00e9rt\u00e9ket teremtenek, \u00e9s ez t\u00fckr\u00f6z\u0151dik a r\u00e9szv\u00e9nypiacon is. Legfontosabb sz\u00f6vets\u00e9ges\u00fck az id\u0151: a hozamot az \u00e9vtizedek alatt bek\u00f6vetkez\u0151 \u00e1rfolyam-emelked\u00e9s, valamint az osztal\u00e9kok visszaforgat\u00e1sa termeli meg. <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>Az ingadoz\u00e1sokat senki sem l\u00e1tja el\u0151re, a passz\u00edv befektet\u0151 azonban egy dolgot biztosan tud: a piaci hozamot fogja megkapni (b\u00e1rmekkora is lesz az), minim\u00e1lis k\u00f6lts\u00e9ggel.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Az archetipikus passz\u00edv befektet\u0151 \u00e9vtizedeken kereszt\u00fcl folyamatosan, minden h\u00f3napban beteszi az erre sz\u00e1nt megtakar\u00edt\u00e1sait az \u00e1ltala kiv\u00e1lasztott alapokba. L\u00e1tja k\u00f6zben, hogy az egyik h\u00f3napban 80-ba, m\u00edg a k\u00f6vetkez\u0151ben m\u00e1r 100-ba ker\u00fcl ugyanaz a r\u00e9szv\u00e9nycsomag, \u00e9s kett\u0151s \u00e9rz\u00e9sei t\u00e1madnak. \u00d6r\u00fcl egyr\u00e9szt az emelked\u00e9snek: v\u00e9g\u00fcl is ez\u00e9rt fektet be. M\u00e1sr\u00e9szt azt is felismeri, t\u00f6bbet vehetne ugyanabb\u00f3l a r\u00e9szv\u00e9nycsomagb\u00f3l, ha nem emelkedne az \u00e1ra. \u00cdgy tanul meg \u00f6r\u00fclni a passz\u00edv befektet\u0151 annak, ha esik a piac: ha egy r\u00e9szv\u00e9nycsomag \u00e9rt\u00e9ke 100-r\u00f3l 50-re zuhan, akkor dupla annyi egys\u00e9get lehet kapni ugyanannyi p\u00e9nz\u00e9rt. Mindazon\u00e1ltal v\u00e9g\u00fcl is nem sokat fog sz\u00e1m\u00edtani, h\u00e1ny egys\u00e9get v\u00e1s\u00e1rolt 50-\u00e9rt, h\u00e1nyat 80-\u00e9rt \u00e9s mennyit 100-\u00e9rt, ha 50 \u00e9v alatt egy egys\u00e9g \u00e9rt\u00e9ke 6800-ra n\u0151. Mint az S&amp;P500 1976-t\u00f3l mostan\u00e1ig. Ez\u00e9rt sem kell agg\u00f3dnia az ingadoz\u00f3 \u00e1rfolyamok miatt.<\/p>\n<p>\u00c9s t\u00e9nyleg \u00edgy gondolkodnak a passz\u00edv befektet\u0151k, ez l\u00e1tv\u00e1nyosan igazol\u00f3dott a COVID idej\u00e9n. A j\u00e1rv\u00e1ny kit\u00f6r\u00e9sekor egy h\u00f3nap alatt 34 sz\u00e1zal\u00e9kot zuhant az S&amp;P500 index, k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en a sok p\u00e1nikol\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyesnek \u00e9s egyes akt\u00edv alapok kezel\u0151inek, aki gyorsan el akart\u00e1k adni a pap\u00edrjaikat, ak\u00e1r jelent\u0151s vesztes\u00e9get is felv\u00e1llalva. A passz\u00edv alapok befektet\u0151i ugyanakkor nem p\u00e1nikoltak: <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p><em>ezekben a kritikus hetekben az indexk\u00f6vet\u0151 alapokb\u00f3l alig \u00e1ramlott ki p\u00e9nz.<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Az akt\u00edv alapokb\u00f3l ann\u00e1l ink\u00e1bb menek\u00fcltek a befektet\u0151k. Nem is csoda: aki a megtakar\u00edt\u00e1sait \u00e9s rem\u00e9nyeit egy akt\u00edv alapba \u00e9s annak kir\u00e1lyk\u00e9k inget visel\u0151 kezel\u0151j\u00e9be fekteti, az\u00e9rt drukkol, hogy a p\u00e9nz\u00e9t sz\u00e9pen gyarap\u00edts\u00e1k, \u00e9s nem \u00f6r\u00fcl neki, ha h\u00e1rommilli\u00f3b\u00f3l egy h\u00f3nap alatt kett\u0151t csin\u00e1lnak.<\/p>\n<p>Itt \u00e9rhet\u0151 tetten az akt\u00edv \u00e9s passz\u00edv alapok befektet\u0151inek elt\u00e9r\u0151 attit\u0171dje. Egy akt\u00edv alap eset\u00e9ben lehet szidni az alapkezel\u0151t, ha rosszul mennek a dolgok, egy passz\u00edv eset\u00e9ben csak azt mondhatja mag\u00e1nak a befektet\u0151: ezt a strat\u00e9gi\u00e1t v\u00e1lasztottam, tudtam, mehet ez lefel\u00e9 is, h\u00e1t most megy\u00fcnk lefel\u00e9. Nincs kire mutogatni, a felel\u0151ss\u00e9g nem deleg\u00e1lhat\u00f3. Feln\u0151tt, \u00e9rett gondolkod\u00e1sm\u00f3d. A passz\u00edv befektet\u00e9s nirv\u00e1n\u00e1j\u00e1ba mindenki szem\u00e9lyes felismer\u00e9s r\u00e9v\u00e9n jut el.<\/p>\n<p><strong>***<\/strong><\/p>\n<p>Mindezek a v\u00e1ltoz\u00e1sok teljesen \u00e1trendezt\u00e9k a befektet\u0151k \u00f6sszet\u00e9tel\u00e9t. M\u00e1ra az 500 legnagyobb amerikai t\u0151zsd\u00e9n jegyzett v\u00e1llalat \u00f6sszes tulajdoni r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9nek 70-80 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t kezelik az \u00fcgyfeleik jav\u00e1ra int\u00e9zm\u00e9nyi vagyonkezel\u0151k \u2013 akt\u00edv \u00e9s passz\u00edv alapokban.<\/p>\n<p>A tulajdonosok egyre ink\u00e1bb mi vagyunk, az int\u00e9zm\u00e9nyi vagyonkezel\u0151k gondjaira b\u00edzott befektet\u00e9si alapokban \u00f6sszegy\u0171jt\u00f6tt r\u00e9szv\u00e9nyvagyon r\u00e9v\u00e9n. Ebb\u0151l ered\u0151en ennek a sok sz\u00e1z milli\u00f3 tulajdonosnak a d\u00f6nt\u00e9si jogos\u00edtv\u00e1nyaival a BlackRock \u00e9s t\u00e1rsai \u00e9lnek. A m\u00e1sodik r\u00e9szben be fogom mutatni, mik\u00e9nt teszik ezt, \u00e9s hogyan befoly\u00e1solj\u00e1k ezzel a vil\u00e1g nagyv\u00e1llalatainak m\u0171k\u00f6d\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n<p><strong><em>Ez az \u00edr\u00e1s kiz\u00e1r\u00f3lag a t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1s \u00e9s sz\u00f3rakoztat\u00e1s c\u00e9lj\u00e1val k\u00e9sz\u00fclt, nem min\u0151s\u00fcl befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00e1snak.<\/em><\/strong><\/p>\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\" \/>\n<p><em>Nyit\u00f3k\u00e9p: Justin Sullivan \/ Getty Images via AFP<\/em><\/p>\n<p class=\"large\"><em><strong><em><strong><em><strong><em><strong>Ezt a cikket nem k\u00f6z\u00f6lhett\u00fck volna olvas\u00f3ink n\u00e9lk\u00fcl<\/strong><\/em><\/strong><\/em>.\u00a0<em><strong><em><strong>Legyen t\u00e1mogat\u00f3nk\u00a0<a href=\"https:\/\/www.donably.com\/valaszonline\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">a Donably-n<\/a>, a biztons\u00e1gos, magyar fejleszt\u00e9s\u0171 el\u0151fizet\u00e9si platformon.\u00a0<a href=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/tamogatas\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Paypal, utal\u00e1s \u00e9s m\u00e1s lehet\u0151s\u00e9gek\u00a0itt &gt;&gt;&gt;<\/a><\/strong><\/em><\/strong><\/em><\/strong><\/em><\/strong><\/em><\/p><div id=\"friss-527022770\" class=\"friss-etarget-cikk-vege friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div>\n\n<div class=\"hird-img\">\n      <a href=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/termek\/diszdobozos-valasz-gyujtemeny-ner-aktakkal\/\" target=\"_blank\"><br \/>\n        <img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.valaszonline.hu\/wp-content\/uploads\/2026\/03\/VO_diszdoboz_banner3.png\" alt=\"hirdetes\" \/><br \/>\n      <\/a>\n    <\/div>\n<div class=\"hird-szov\">\n  <\/div>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p><div id=\"friss-4089593966\" class=\"friss-after-content friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div><div id=\"friss-2336930879\" class=\"friss-after-content_2 friss-entity-placement\" style=\"clear: both;\"><div class=\"wprss_ajax\" data-id=\"rsse75ae48e40\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/friss-hirek.hu\/wp-content\/plugins\/wp-rss-retriever\/inc\/imgs\/ajax-loader.gif\" alt=\"Loading RSS Feed\" width=\"16\" height=\"16\"><\/div><\/div><br style=\"clear: both; display: block; float: none;\"\/><div id=\"friss-3718113009\" class=\"friss-after-content_3 friss-entity-placement\">https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=Pdnw4KiUWp0<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>B\u00e1r egyel\u0151re val\u00f3sz\u00edn\u0171leg m\u00e9g t\u00f6bb Taylor Swift-rajong\u00f3 van a vil\u00e1gon, mint tudatos passz\u00edv befektet\u0151, ut\u00f3bbiak sz\u00e1ma is civiliz\u00e1ci\u00f3s l\u00e9pt\u00e9k\u0171: vil\u00e1gszerte t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3an d\u00fcb\u00f6rg\u00fcnk m\u00e1r egy\u00fctt kiseg\u00e9rk\u00e9nt a h\u00eddon olyan befektet\u0151 elef\u00e1ntokkal, mint Warren Buffett, Jeff Bezos \u00e9s Mark Zuckerberg. \u00c9s ak\u00e1rcsak Swiftie-nek, passz\u00edv befektet\u0151nek \u2013 \u00e9s azon bel\u00fcl k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen index-befektet\u0151nek \u2013 lenni is \u00f6nmag\u00e1ban vil\u00e1gn\u00e9zet. [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":164580,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-164579","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-friss-hirek"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/164579","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=164579"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/164579\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/164580"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=164579"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=164579"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=164579"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}