{"id":169390,"date":"2026-07-21T15:31:45","date_gmt":"2026-07-21T15:31:45","guid":{"rendered":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/bomba-uzletet-csinalt-az-otp-aron-alul-lepnek-be-a-baltikumba-igy-latjak-az-elemzok-a-magyar-bank-tortenelmi-akviziciojat\/friss-hirek\/"},"modified":"2026-07-21T15:31:45","modified_gmt":"2026-07-21T15:31:45","slug":"bomba-uzletet-csinalt-az-otp-aron-alul-lepnek-be-a-baltikumba-igy-latjak-az-elemzok-a-magyar-bank-tortenelmi-akviziciojat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/bomba-uzletet-csinalt-az-otp-aron-alul-lepnek-be-a-baltikumba-igy-latjak-az-elemzok-a-magyar-bank-tortenelmi-akviziciojat\/uzlet\/","title":{"rendered":"Bomba \u00fczletet csin\u00e1lt az OTP, \u00e1ron alul l\u00e9pnek be a Baltikumba: \u00edgy l\u00e1tj\u00e1k az elemz\u0151k a magyar bank t\u00f6rt\u00e9nelmi akviz\u00edci\u00f3j\u00e1t"},"content":{"rendered":"<p><strong>A legnagyobb magyar bank b\u0151 k\u00e9t \u00e9v tal\u00e1lgat\u00e1s v\u00e9g\u00e9re tett pontot azzal, hogy bejelentette a Luminor r\u00e9g v\u00e1rt akviz\u00edci\u00f3j\u00e1t. Mi\u00e9rt a Baltikum, mennyibe ker\u00fclt a tranzakci\u00f3, mit jelent ez a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam sz\u00e1m\u00e1ra, \u00e9s milyen kock\u00e1zatokkal kell sz\u00e1moljanak a befektet\u0151k? \u00d6sszeszedt\u00fck, hogy l\u00e1tj\u00e1k az elemz\u0151k az OTP t\u00f6rt\u00e9net\u00e9nek legnagyobb felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t.<\/strong><\/p><div id=\"friss-475406140\" class=\"friss-etarget friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div>\n<p>B\u0151 k\u00e9t \u00e9vvel ezel\u0151tt mer\u00fclt fel el\u0151sz\u00f6r, hogy az OTP a Baltikum egyik legnagyobb bankja, a Luminor felv\u00e1s\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ban gondolkozik. A kezdeti <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/portfolio-hu-ezt-a-bankot-veheti-meg-az-otp\/\">sajt\u00f3h\u00edreket a bank nem komment\u00e1lta<\/a>, az elemz\u0151k viszont komolyan vett\u00e9k az \u00e9rtes\u00fcl\u00e9seket, \u00e9s annak lehet\u0151s\u00e9ge 2024-es \u00e9v egyik legforr\u00f3bb szakmai t\u00e9m\u00e1j\u00e1v\u00e1 v\u00e1lt a bank k\u00f6r\u00fcl.<\/p>\n<div class=\"related-post-links\">\n<p>\t\t<span class=\"related-post-links__title minititle\">T\u00f6bb ebb\u0151l<\/span><\/p>\n<div class=\"related-post-links__link-wrapper\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/otp-bank-q1-eredmeny-extraprofitado-osztalek-hitelezes\/\" class=\"related-post-links__link\">Az OTP Bank b\u00edzik az extraprofit ad\u00f3 kivezet\u00e9s\u00e9ben, jelent\u0151s osztal\u00e9kfizet\u00e9s \u00e9rkezik<\/a>\n\t\t\t<\/div>\n<div class=\"related-post-links__link-wrapper\">\n\t\t\t\t<a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/otp-vezer-csanyi-peter-interju-valasztas-euro\/\" class=\"related-post-links__link\">Cs\u00e1nyi P\u00e9ter: Nem az eur\u00f3 oldja meg Magyarorsz\u00e1g probl\u00e9m\u00e1it<\/a>\n\t\t\t<\/div>\n<\/div>\n<p>Az OTP ugyanis az elm\u00falt \u00e9vekben sz\u00e9d\u00fcletes, a Concorde adatai szerint m\u00e1ra k\u00f6zel 4 milli\u00e1rd eur\u00f3ra r\u00fag\u00f3 k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1nyt halmozott fel, amib\u0151l m\u00e1r ak\u00e1r t\u00f6bb kisebb, vagy egy igaz\u00e1n jelent\u0151s m\u00e9ret\u0171 bank felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1ra is futotta volna. <\/p>\n<p>Az \u00fczletet azonban csak nem jelentette be az OTP, ez\u00e9rt egy p\u00e1r k\u00f3sza 2025-\u00f6s eml\u00edt\u00e9sen k\u00edv\u00fcl szinte teljesen elhalt a sztori, kor\u00e1bban \u00e9n is azt hallottam az elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g tagjait\u00f3l, hogy minden bizonnyal meghi\u00fasult a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s, ennek pedig az \u00e1raz\u00e1son t\u00fal a magyar bankot \u00f6vez\u0151 hazai politikai k\u00f6rnyezetben is megtal\u00e1lt\u00e1k egyesek a v\u00e9lt okait. <\/p>\n<div class=\"highlighted-text\">\n<p>\t\t<span class=\"highlighted-text__title minititle\">Err\u0151l sz\u00f3l m\u00e9g a cikk<\/span><\/p>\n<div class=\"highlighted-text__content\">\n<ul>\n<li>Mi\u00e9rt pont a Luminor, \u00e9s mit nyer vele az OTP?<\/li>\n<li>Mennyibe ker\u00fclt az OTP-nek a Luminor felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa?<\/li>\n<li>Mekkor\u00e1t dob az OTP \u00e9rt\u00e9k\u00e9n a Luminor, \u00e9s mekkora extra profitot termel majd a magyar banknak?<\/li>\n<li>Milyen hat\u00e1sa lesz a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1snak az OTP \u00e1rfolyam\u00e1ra?<\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"post-content-soft-paywall\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nagyon j\u00f3 dealt csin\u00e1lhatott az OTP a Baltikumban<\/h2>\n<p>Azt\u00e1n j\u00f6tt j\u00falius 20. est\u00e9je, \u00e9s a teljesen v\u00e1ratlan bejelent\u00e9s: az OTP meg\u00e1llapodott a Luminor felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1r\u00f3l a tulajdonosi konzorciumot jelent\u0151 Blackstone-nal \u00e9s a DNB Bankkal, a v\u00e9tel\u00e1rat pedig ugyan nem k\u00f6z\u00f6lt\u00e9k a felek, Bukta G\u00e1bor szerint minden bizonnyal <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/az-otp-vezerigazgatoja-is-elmondta-mit-var-az-uj-kormanytol\/\">nagyon j\u00f3 dealt csin\u00e1ltak Cs\u00e1nyi P\u00e9ter\u00e9k<\/a>. <\/p>\n<p>A Concorde elemz\u00e9si \u00fczlet\u00e1gvezet\u0151je kedd reggeli els\u0151 gyorselemz\u00e9s\u00e9ben arr\u00f3l \u00edrt, a bankot a k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k 1,0-szeres\u00e9n, azaz 1,9 milli\u00e1rd eur\u00f3 k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n szerezhette meg az OTP, ami durv\u00e1n 20%-kal alacsonyabb \u00e1rat jelent, mint amivel a Blackstone eredetileg sz\u00e1molhatott mint ide\u00e1lis exit. Nem sokkal k\u00e9s\u0151bb azonban a DNB k\u00f6z\u00f6lte, hogy egymilli\u00e1rd norv\u00e9g koron\u00e1s le\u00edr\u00e1st hajt v\u00e9gre a k\u00f6nyveiben a Luminor kapcs\u00e1n, ami azt jelenti, <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>a k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k 0,75-sz\u00f6r\u00f6s\u00e9n, azaz 1,4 milli\u00e1rd eur\u00f3 k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n ker\u00fclhet sor a tranzakci\u00f3ra, k\u00f6zel 500 milli\u00f3 eur\u00f3val alacsonyabb \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g mellett, mint azt a piac v\u00e1rta. <\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Bukta G\u00e1bor szerint ha t\u00e9nyleg ilyen \u00f6sszeg ment\u00e9n z\u00e1rul a deal, az m\u00e9g a kor\u00e1bbiakn\u00e1l is jelent\u0151sen pozit\u00edvabb \u00fczletet jelent az OTP szemsz\u00f6g\u00e9b\u0151l. Fontos kiemelni viszont, hogy a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s m\u00e9g fel\u00fcgyeleti j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1shoz k\u00f6t\u00f6tt, \u00e9s 2027 m\u00e1sodik fel\u00e9ben z\u00e1rulhat majd le teljesk\u00f6r\u0171en, a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3 hat\u00e1sair\u00f3l azonban m\u00e1r most b\u0151ven rendelkeznek el\u0151rejelz\u00e9sekkel a szak\u00e9rt\u0151k.<\/p>\n<p>\u00c9rdekes, hogy az Erste m\u00e1r a reggeli elemz\u00e9s\u00e9ben is belengette, hogy el tudnak k\u00e9pzelni egy 1-es P\/V alatti \u00fczletet, akkor viszont m\u00e9g nem \u00e9rkezett t\u0151l\u00fck konkr\u00e9t becsl\u00e9s az \u00fczlet pontos nagys\u00e1g\u00e1ra vonatkoz\u00f3an, a DNB k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9t k\u00f6vet\u0151en azonban \u0151k is meger\u0151s\u00edtett\u00e9k az 1,4 milli\u00e1rd eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcli v\u00e9tel\u00e1rat. <\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rekord tranzakci\u00f3, l\u00e1tv\u00e1nyos m\u00e9retk\u00fcl\u00f6nbs\u00e9ggel<\/h2>\n<p>A Luminor-deal az OTP t\u00f6rt\u00e9net\u00e9nek eddigi legnagyobb felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa, a Baltikum legnagyobb f\u00fcggetlen bankj\u00e1nak sz\u00e1mai a hazai p\u00e9nzint\u00e9zet sorai mellett m\u00e9gis elt\u00f6rp\u00fclnek. Az \u00c9sztorsz\u00e1gban, Lettorsz\u00e1gban \u00e9s Litv\u00e1ni\u00e1ban m\u0171k\u00f6d\u0151 bank a tavalyi \u00e9vet <\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>15,9 milli\u00e1rd eur\u00f3s m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeggel, 158 milli\u00f3 eur\u00f3s ad\u00f3zott eredm\u00e9nnyel \u00e9s 1,9 milli\u00e1rd eur\u00f3s saj\u00e1t t\u0151k\u00e9vel z\u00e1rta, <\/li>\n<li>m\u00edg az OTP ugyanekkor 132 milli\u00e1rd eur\u00f3s (8x) m\u00e9rlegf\u0151\u00f6sszeggel, 3,2 milli\u00e1rd eur\u00f3s (20x) profittal, \u00e9s 15 milli\u00e1rd eur\u00f3 (8x) feletti saj\u00e1t t\u0151k\u00e9vel rendelkezett.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A Concorde sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a Luminor 13 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u00f6velheti az OTP eszk\u00f6z\u00e1llom\u00e1ny\u00e1t, valamint hozz\u00e1vet\u0151leg 5 sz\u00e1zal\u00e9kkal j\u00e1rulhat hozz\u00e1 a csoportszint\u0171 eredm\u00e9nyhez. Ha teh\u00e1t csak a sz\u00e1mokat n\u00e9zz\u00fck, akkor nem t\u0171nik akkora dob\u00e1snak a Luminor-tranzakci\u00f3, egy cinikus ak\u00e1r azt is mondhatn\u00e1, m\u00e9g a szektor\u00e1lis k\u00fcl\u00f6nad\u00f3k kivezet\u00e9se is nagyobb hat\u00e1ssal lenne az eredm\u00e9nytermel\u00e9sre, mint az \u00faj bank m\u00e9rlegre v\u00e9tele. <\/p>\n<figure class=\"wp-block-image size-full\">\n<div class=\"photo-credit-wrapper\"><img decoding=\"async\" width=\"2560\" height=\"1707\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/cdn.forbes.hu\/uploads\/2026\/04\/Csanyi_Peter_OTP_Forbes_2026_04_22_RD_008-scaled.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-763695\" \/><\/div><figcaption class=\"wp-element-caption\">Cs\u00e1nyi P\u00e9ter, az OTP vez\u00e9rigazgat\u00f3ja. Fot\u00f3: R\u00e1nki D\u00e1niel<\/figcaption><\/figure>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nem a sz\u00e1mok a legfontosabbak<\/h2>\n<p>De a jelent\u0151s\u00e9get jelenleg eg\u00e9szen biztosan nem a sz\u00e1mok ter\u00e9n \u00e9rdemes keresni, hanem ott, hogy <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>az OTP ezzel a baltikumi r\u00e9gi\u00f3 harmadik legnagyobb bankj\u00e1n kereszt\u00fcl l\u00e9p be az eur\u00f3z\u00f3na egyik j\u00f3 kil\u00e1t\u00e1sokkal rendelkez\u0151 piac\u00e1ra, ezzel pedig nem csak saj\u00e1t eur\u00f3s tapasztalat\u00e1t b\u0151v\u00edti tov\u00e1bb a hazai bevezet\u00e9s el\u0151tt, de mintegy ir\u00e1nyba is \u00e1ll Eur\u00f3pa \u00e9rettebb \u00e9s ellen\u00e1ll\u00f3bb piaca fel\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Az OTP eddig <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/otp-vezer-csanyi-peter-interju-valasztas-euro\/\">els\u0151sorban a keleti ir\u00e1nyba terjeszkedett<\/a>, az orosz piac jelenleg a m\u00e1sodik legnagyobb eredm\u00e9nytermel\u0151 szegmense a banknak (\u00e9ppen csak, hogy nem el\u0151zve meg a magyar core \u00fczlet\u00e1gat), a keleti nyit\u00e1s azonban a deviza- \u00e9s politikai kock\u00e1zatok felv\u00e1llal\u00e1s\u00e1t is jelentette. A Concorde elemz\u00e9se szerint a nyugati fordulatnak ez\u00e9rt ilyen olvasatban is van jelent\u0151s\u00e9ge, az \u00fajabb, ez\u00fattal m\u00e1r \u201enyugatibb\u201d l\u00e1bon is \u00e1ll\u00e1s ugyanis ak\u00e1r m\u00e9g a bank \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g\u00e9t is jav\u00edthatja majd. <\/p>\n<p>A gazdas\u00e1gi, politikai \u00e9s katonai \u00e9rtelemben is a nyugati blokkhoz tartoz\u00f3 Baltikumnak kiv\u00e9telesen az orosz k\u00f6zels\u00e9g is el\u0151ny\u00e9re v\u00e1lhat \u2013 m\u00e1r ami az OTP szempontjait illeti. <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>\u201eAz orosz fenyegetetts\u00e9g miatt a balti \u00e1llamok v\u00e1rhat\u00f3an tov\u00e1bb n\u00f6velik v\u00e9delmi kiad\u00e1saikat, ami tart\u00f3s keresletet teremthet a v\u00e1llalati \u00e9s infrastruktur\u00e1lis hitelez\u00e9s ir\u00e1nt. Ennek eredm\u00e9nyek\u00e9nt a banki m\u0171k\u00f6d\u00e9si k\u00f6rnyezet v\u00e1rhat\u00f3an tov\u00e1bbra is kedvez\u0151 marad\u201d, \u00edrta elemz\u00e9s\u00e9ben Bukta G\u00e1bor.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Hozz\u00e1tette: azt sem szabad elfelejteni, hogy az elm\u00falt id\u0151szakban mindh\u00e1rom gazdas\u00e1gban \u00fajraindult a n\u00f6veked\u00e9s, emelkednek a re\u00e1lb\u00e9rek, mik\u00f6zben az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g tov\u00e1bbra is alacsony. Ez 2026-ban hozz\u00e1j\u00e1rulhat a kamatmarzsok stabiliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s\u00e1hoz, miut\u00e1n az EKB kamatcs\u00f6kkent\u00e9seinek hat\u00e1sa teljes m\u00e9rt\u00e9kben \u00e1tgy\u0171r\u0171zik a banki eredm\u00e9nyekbe.<\/p>\n<p>A k\u00e9pet azonban Zak\u00e1r Tivadar, a B\u00c9T kijel\u00f6lt tan\u00e1csad\u00f3jak\u00e9nt m\u0171k\u00f6d\u0151 Univerz Invest Zrt. befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja \u00e1rnyalta egy fokkal. Mint a Forbes.hu-nak \u00edrt elemz\u00e9s\u00e9ben kiemelte, a balti orsz\u00e1gok fejlett digit\u00e1lis \u00e9s bankpiaci infrastrukt\u00far\u00e1val rendelkeznek, ugyanakkor kis, nyitott gazdas\u00e1gok, amelyek a ciklikus \u00e9s geopolitikai sokkokra \u00e9rz\u00e9kenyek, ez pedig a hitelportf\u00f3li\u00f3 kock\u00e1zati profilj\u00e1ban \u00e9s a marzsokban is megjelenhet adott esetben.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mi\u00e9rt most, ha eddig nem?<\/h2>\n<p>A Concorde elemz\u00e9se szerint az elad\u00f3 \u00e9s a vev\u0151 \u00e9rdekei kv\u00e1zi most \u00e9rtek \u00f6ssze igaz\u00e1n. Az OTP ir\u00e1ny\u00e1b\u00f3l sz\u00e1m\u00edthatott, hogy a NER lev\u00e1lt\u00e1s\u00e1val egy stabilabb \u00e9s kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3bb politikai h\u00e1tteret kapott a bank, \u00edgy cs\u00f6kkent annak az es\u00e9lye, hogy politikai vagy diplom\u00e1ciai okokb\u00f3l megg\u00e1tolja a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1st az azt j\u00f3v\u00e1hagyni sz\u00fcks\u00e9ges szervek b\u00e1rmelyike (mindh\u00e1rom balti orsz\u00e1g, Magyarorsz\u00e1g \u00e9s az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 illet\u00e9kes hat\u00f3s\u00e1gai). <\/p>\n<p>De a k\u00e9szp\u00e9nz\u00e1llom\u00e1ny jelenlegi szintjeire val\u00f3 ki\u00e9p\u00fcl\u00e9se is fontos lehetett a banknak, a rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 4 milli\u00e1rd eur\u00f3nyi k\u00e9szp\u00e9nz, valamint a 2 milli\u00e1rd eur\u00f3nyi saj\u00e1t r\u00e9szv\u00e9ny a janu\u00e1rban kibocs\u00e1tott 1 milli\u00e1rd eur\u00f3nyi k\u00f6tv\u00e9ny\u00e1llom\u00e1nnyal kar\u00f6ltve m\u00e1r nagyon k\u00e9nyelmes anyagi h\u00e1tteret biztos\u00edtott a banknak a v\u00e9teli aj\u00e1nlathoz.<\/p>\n<p>Elad\u00f3i oldalr\u00f3l azt \u00e9rdemes tudni, hogy a Luminor Bank jelenleg a Luminor Holdingon kereszt\u00fcl egy konzorcium tulajdon\u00e1ban \u00e1ll. A Blackstone \u00e1ltal kezelt mag\u00e1nt\u0151kealapok 80,05%-os, m\u00edg a DNB Bank 19,95%-os r\u00e9szesed\u00e9ssel rendelkeznek benne. <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>Az elad\u00e1si sz\u00e1nd\u00e9k m\u00f6g\u00f6tt k\u00e9t er\u0151s indok \u00e1llhat Bukta G\u00e1bor szerint: egy technikai \u00e9s egy fundament\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151. <\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A Blackstone 2018\u20132019 k\u00f6r\u00fcl szerezte meg t\u00f6bbs\u00e9gi r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t a Luminorban, a 7\u20138 \u00e9ves befektet\u00e9si id\u0151t\u00e1v pedig megfelel a mag\u00e1nt\u0151kealapok szok\u00e1sos \u00e9letciklus\u00e1nak. A tranzakci\u00f3 ez\u00e9rt a Blackstone alapjai sz\u00e1m\u00e1ra term\u00e9szetes kisz\u00e1ll\u00e1si pontot jelenthet. Emellett a DNB fokozatosan cs\u00f6kkentette k\u00f6zvetlen balti kitetts\u00e9g\u00e9t, hogy er\u0151forr\u00e1sait els\u0151sorban a skandin\u00e1v anyaorsz\u00e1gaira \u00f6sszpontos\u00edthassa.<\/p>\n<p>Fundament\u00e1lis szempontb\u00f3l pedig az \u00e1llhatott a h\u00e1tt\u00e9rben, hogy a bankszektor j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9ge 2024 \u00e9s 2025 k\u00f6z\u00f6tt sz\u00e1mottev\u0151en romlott, els\u0151sorban az eur\u00f3kamatok cs\u00f6kken\u00e9se \u00e9s a visszafogott eszk\u00f6zn\u00f6veked\u00e9s k\u00f6vetkezt\u00e9ben. B\u00e1r a hitel-bet\u00e9t ar\u00e1ny 2025 v\u00e9g\u00e9re 7 sz\u00e1zal\u00e9kponttal, 100 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedett, a hitelmin\u0151s\u00e9g enyh\u00e9n romlott, mik\u00f6zben a k\u00f6lts\u00e9gekre els\u0151sorban a magasabb informatikai r\u00e1ford\u00edt\u00e1sok gyakoroltak nyom\u00e1st.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nem fen\u00e9kig tejfel a Luminor <\/h2>\n<p>Azt m\u00e1r Bukta G\u00e1bor im\u00e9nt eml\u00edtett mondata is megmutatta, hogy nem egy aranyb\u00e1ny\u00e1t vett az OTP, ez\u00e9rt t\u00f6bb ponton is sz\u00fcks\u00e9ges lesz a m\u0171k\u00f6d\u00e9s racionaliz\u00e1l\u00e1sa a baltikum gy\u00f6ngy\u00e9n\u00e9l, az Erste elemz\u00e9se ugyanis kiemelte, a Luminor jelenleg nagyon dr\u00e1g\u00e1n m\u0171k\u00f6dik. <\/p>\n<p>\u201eA k\u00f6lts\u00e9gek a bev\u00e9telek t\u00f6bb mint 60%-\u00e1ra (most m\u00e1r ink\u00e1bb 70) r\u00fagnak, persze ebben benne van a digit\u00e1lis \u00e1tall\u00e1s k\u00f6lts\u00e9ge is. Azaz id\u0151vel a k\u00f6lts\u00e9gszint k\u00f6zel\u00edthet az OTP-n\u00e9l megszokott 40 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6zel\u00e9be, amely ceteris paribus 50-60%-kal is n\u00f6velheti a Luminor bank eredm\u00e9ny\u00e9t, s ezzel komolyabb (de 10% alatti) profit kontrib\u00fatorr\u00e1 v\u00e1lhat a balti bank\u201d, \u00e1ll az Erste elemz\u00e9s\u00e9ben. <\/p>\n<blockquote class=\"wp-block-quote is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow\">\n<p>Ennek persze mind szerepe lehetett abban, hogy az elad\u00f3k ilyen l\u00e1tv\u00e1nyos \u00f6sszeget engedtek v\u00e9g\u00fcl el az elad\u00e1si \u00e1rb\u00f3l, a helyzet teh\u00e1t nyilv\u00e1n nem ker\u00fclte a felek figyelm\u00e9t.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>A kock\u00e1zatok sor\u00e1t Bukta G\u00e1bor is r\u00e9szletezte, kezdve azzal, hogy miel\u0151tt b\u00e1rmir\u0151l is besz\u00e9lhet\u00fcnk, be kell m\u00e9g fusson a rengeteg relev\u00e1ns hat\u00f3s\u00e1g enged\u00e9lye, ami a sok t\u00e9nyez\u0151s egyenlet miatt eltarthat egy ideig. Ennek kapcs\u00e1n Zak\u00e1r Tivadar is hangot adott v\u00e1rakoz\u00e1sainak, mint mondta, az ilyen m\u00e9ret\u0171, hat\u00e1rokon \u00e1t\u00edvel\u0151 bankakviz\u00edci\u00f3kn\u00e1l a prudenci\u00e1lis, versenyjogi \u00e9s p\u00e9nzmos\u00e1s-ellenes (AML) kock\u00e1zati vizsg\u00e1latok \u00f6nmagukban t\u00f6bb h\u00f3napos, ak\u00e1r egy \u00e9v k\u00f6r\u00fcli id\u0151t\u00e1vot is jelenthetenek, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen, ha a vev\u0151 m\u00e1r t\u00f6bb orsz\u00e1gban is jelent\u0151s piaci s\u00fallyal b\u00edr \u2013 az OTP-re pedig az egy\u00e9rtelm\u0171en igaz.<\/p>\n<p>A kor\u00e1bban m\u00e1r eml\u00edtett t\u00e9nyez\u0151k\u00f6n t\u00fal a Concorde elemz\u00e9si \u00fczlet\u00e1gvezet\u0151je kiemelte m\u00e9g <\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>az orosz k\u00f6zels\u00e9g miatti geopolitikai pr\u00e9miumok megjelen\u00e9s\u00e9t, <\/li>\n<li>ahogy azt is, hogy az OTP egy \u00faj piacra (ami egyb\u0151l h\u00e1rom) val\u00f3 bel\u00e9p\u00e9s\u00e9vel h\u00e1rom lovat kell majd meg\u00fclnie egyszerre, megfelelni a szab\u00e1lyoz\u00e1si, m\u0171k\u00f6d\u00e9si \u00e9s versenypiaci saj\u00e1toss\u00e1goknak, <\/li>\n<li>valamint fel\u00fclkerekedeni az er\u0151s versenyben. <\/li>\n<\/ul>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mit jelent mindez a r\u00e9szv\u00e9ny sz\u00e1m\u00e1ra?<\/h2>\n<p>Az Erste elemz\u00e9se \u00fagy fogalmazott, a l\u00e9p\u00e9s sokkal pozit\u00edvabb, mint els\u0151 r\u00e1n\u00e9z\u00e9sre t\u0171nt, de az\u00e9rt csod\u00e1kat nem szabad v\u00e1rni t\u0151le. \u201e\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben \u00f6r\u00fclhet\u00fcnk annak, hogy az akviz\u00edci\u00f3s sorozat hosszabb sz\u00fcnet ut\u00e1n folytat\u00f3dik. <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/otp-bank-q1-eredmeny-extraprofitado-osztalek-hitelezes\/\">Azaz az OTP nem csak organikus n\u00f6veked\u00e9si sztori<\/a>, hanem maradt a tranzakci\u00f3s n\u00f6veked\u00e9s is. A kett\u0151 egy\u00fctt pedig \u00e1ltal\u00e1ban gyors profitb\u0151v\u00fcl\u00e9st jelent az \u00e1lmosk\u00f6nyvek szerint hossz\u00fat\u00e1von (n\u00e9ha r\u00f6vidt\u00e1von is).\u201d<\/p>\n<p>Bukta G\u00e1bor pedig a sz\u00e1mok nyelv\u00e9re is leford\u00edtotta v\u00e1rakoz\u00e1sait. Eml\u00e9keztetett, az OTP kor\u00e1bbi jelent\u0151s akviz\u00edci\u00f3s bejelent\u00e9seit visszafogott, vagy m\u00e9rs\u00e9kelten pozit\u00edv \u00e1rfolyamreakci\u00f3 k\u00f6vette, ugyanakkor az OTP eddigi legnagyobb akviz\u00edci\u00f3j\u00e1nak, a szlov\u00e9n NKBM megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1nak 2021. m\u00e1jus 31-i bejelent\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en a r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1rfolyama h\u00e1rom h\u00f3nap alatt 14 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedett. A szak\u00e9rt\u0151 szerint azt sem \u00e9rdemes figyelmen k\u00edv\u00fcl hagyni, hogy a befektet\u0151k m\u00e1r j\u00f3 ideje folyamatosan sz\u00e1mon k\u00e9rik a menedzsmenten a felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok hi\u00e1ny\u00e1t, \u00edgy a bejelent\u00e9s sz\u00e1mukra pozit\u00edv \u00fczenetet hordozhat. <\/p>\n<p>Az biztos, hogy a bejelent\u00e9s ut\u00e1ni keresked\u00e9sben az OTP robusztus ralival kezdett, 3,5%-os pluszban is j\u00e1rt napon bel\u00fcl a r\u00e9szv\u00e9ny, mely az elm\u00falt hetekben alapvet\u0151en lefel\u00e9 tend\u00e1lt. <\/p>\n<figure class=\"wp-block-image size-large\">\n<div class=\"photo-credit-wrapper\"><img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/cdn.forbes.hu\/uploads\/2026\/07\/OTP_2026-07-21_13-43-31.webp?r=eyJ3IjoxNTAwLCJxIjo5MCwicyI6InBuZyJ9\" alt=\"Forr\u00e1s: TradingView.com\" class=\"wp-image-788697\" \/>\n<div class=\"photo-credit\">\n            <img decoding=\"async\" loading=\"lazy\" class=\"photo-credit__icon\" src=\"https:\/\/forbes.hu\/wp-content\/themes\/frontend\/atoms\/photo-credit\/icon-info.svg\" alt=\"info\" \/><br \/>\n            <span class=\"photo-credit__label\">Forr\u00e1s: TradingView.com<\/span>\n        <\/div>\n<\/div><figcaption class=\"wp-element-caption\">Forr\u00e1s: TradingView.com<\/figcaption><\/figure>\n<p>Az OTP-re kiadott elemz\u0151i c\u00e9l\u00e1rak konszenzusa jelenleg 45 ezer forint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n van, teh\u00e1t a pap\u00edr most m\u00e1r valamivel e f\u00f6l\u00f6tt forog, de optimizmusb\u00f3l tov\u00e1bbra sincs hi\u00e1ny a magyar elemz\u0151k k\u00f6r\u00e9ben: Bukta G\u00e1bor 12 havi c\u00e9l\u00e1ra p\u00e9ld\u00e1ul <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/money-spacex-otp\/\">51 100 forint a r\u00e9szv\u00e9nyre<\/a>, amit a v\u00e1laszt\u00e1sokat k\u00f6vet\u0151en adott ki, szemben az Erst\u00e9vel, melynek febru\u00e1rban kiadott c\u00e9l\u00e1ra 43 200 forinton \u00e1ll.<\/p>\n<\/div>\n<div><\/div>\n<div class=\"premium-blocker premium-blocker--hu\" data-needed=\"authenticated\" data-current=\"[&quot;free&quot;]\">\n<div data-needed=\"authenticated\"><\/div>\n<\/div>\n<p>\t\t<!-- No email blocks found --><\/p>\n<p>The post <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/penz\/otp-luminor-elemzok\/\">Bomba \u00fczletet csin\u00e1lt az OTP, \u00e1ron alul l\u00e9pnek be a Baltikumba: \u00edgy l\u00e1tj\u00e1k az elemz\u0151k a magyar bank t\u00f6rt\u00e9nelmi akviz\u00edci\u00f3j\u00e1t<\/a> appeared first on <a href=\"https:\/\/forbes.hu\/\">Forbes.hu<\/a>.<\/p><div id=\"friss-3066144005\" class=\"friss-etarget-cikk-vege friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div><div id=\"friss-4263766194\" class=\"friss-after-content friss-entity-placement\"><script type=\"text\/javascript\" id=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\">function etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b(){var e=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",t=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",o=document.getElementById(e);if(o){for(var n=o.offsetTop,d=o.offsetLeft,r=o.offsetWidth,a=o.offsetHeight;o.offsetParent;)o=o.offsetParent,n+=o.offsetTop,d+=o.offsetLeft;var i=(n<=window.pageYOffset+window.innerHeight&&d<window.pageXOffset+window.innerWidth&&n+a>window.pageYOffset&&d+r>window.pageXOffset);if(i&&etargetAllowOtherCheck){allowed=!1;var c=document.createElement(\"script\");return c.src=\"\/\/hu.search.etargetnet.com\/generic\/uni.php?g=ref:58661,area:700x210\",void(document.getElementById(t)&&document.getElementById(e)&&(document.getElementById(t).parentNode.appendChild(c),document.getElementById(t).parentNode.removeChild(document.getElementById(t)),document.getElementById(e).parentNode.removeChild(document.getElementById(e)),document.removeEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.removeEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b)))}}}var etargetDivID=\"etargetPostload7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetScriptID=\"etargetScript7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b\",etargetPostloadPoint=document.createElement(\"div\");etargetPostloadPoint.id=etargetDivID;var etargetCurScript=document.getElementById(etargetScriptID);etargetCurScript.parentNode.appendChild(etargetPostloadPoint),document.addEventListener(\"scroll\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"resize\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b),document.addEventListener(\"DOMContentLoaded\",etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b);var etargetAllowOtherCheck=!0;if(typeof(\"forceRunPostload\")==\"string\"){etargetPostloadFunction7a9b589f63cb072bef80df221f46a22b()}<\/script><\/div><div id=\"friss-2678493257\" class=\"friss-after-content_2 friss-entity-placement\" style=\"clear: both;\"><div class=\"wprss_ajax\" data-id=\"rssbe0468aac0\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/friss-hirek.hu\/wp-content\/plugins\/wp-rss-retriever\/inc\/imgs\/ajax-loader.gif\" alt=\"Loading RSS Feed\" width=\"16\" height=\"16\"><\/div><\/div><br style=\"clear: both; display: block; float: none;\"\/><div id=\"friss-2102635991\" class=\"friss-after-content_3 friss-entity-placement\">https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=Pdnw4KiUWp0<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A legnagyobb magyar bank b\u0151 k\u00e9t \u00e9v tal\u00e1lgat\u00e1s v\u00e9g\u00e9re tett pontot azzal, hogy bejelentette a Luminor r\u00e9g v\u00e1rt akviz\u00edci\u00f3j\u00e1t. Mi\u00e9rt a Baltikum, mennyibe ker\u00fclt a tranzakci\u00f3, mit jelent ez a r\u00e9szv\u00e9ny\u00e1rfolyam sz\u00e1m\u00e1ra, \u00e9s milyen kock\u00e1zatokkal kell sz\u00e1moljanak a befektet\u0151k? \u00d6sszeszedt\u00fck, hogy l\u00e1tj\u00e1k az elemz\u0151k az OTP t\u00f6rt\u00e9net\u00e9nek legnagyobb felv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t. B\u0151 k\u00e9t \u00e9vvel ezel\u0151tt mer\u00fclt fel [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-169390","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-uzlet"],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/169390","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=169390"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/169390\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=169390"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=169390"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/friss-hirek.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=169390"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}