A Forbes Money második hírlevelében a feliratkozók a nagyközönségnél korábban olvashatták Kezdő Kisbefektetői Bibliánkat, láthatták a hozzá készült szótárunkat és szakértői interjúnkat. A hétfő reggel érkező hírlevélben szó volt az OTP részényéről, az állampapírpiaci várakozásokról, az MNB kamatvágásával kapcsolatos kilátáskoról és a SpaceX részvényéről. Iratkozz fel, hogy ne maradj le a következő levélről!
Ez itt a Forbes pénzügyi hírlevele, a Money. A legfontosabb hírek, amik a pénzed mozgatják, legyen szó politikáról, kamatpályáról vagy gyorsjelentésről. Olvass a sorok között, értsd a pénzed – mert kontextus nélkül nincs tudatos döntés. Iratkozz fel, hogy ne maradj le a következő felvonásról!
Üdvözlök mindenkit a Forbes Money hírlevél második epizódjában! A héten bemutattunk nektek egy olyan összeálítást, amire már egy jó ideje készültünk: tegnap érkezett a Kezdő Kisbefeketők Bibliája, amit mintegy mankóként szánunk azok számára, akik kacérkodnak a befektetéssel, de eddig úgy érezték, nem tudnak eleget róla ahhoz, hogy valóban megmerítkezzenek a tőkepiacokban.
Az összeállításnak az egyik része egy 25 alapvető kifejezést tartalmazó szótár, amiben az árfolyam fogalmától a shortoláson át a tőkeáttétig igyekeztünk jelentést tenni a nagy szavak mögé.
A biblia másik fele egy 25 (pontosabban 5×5) tippet tartalmazó cikksorozat, amiben lépésről lépésre végigvesszük, hogy érdemes belekezdeni a befektetésbe onnan, hogy megszületik az első ötlet, egészen odáig, hogy mit tegyünk, ha már össze is állítottuk a portfóliót – az összeállítást a hírlevél olvasói láthatták elsőként a fenti linkeken!
A cikksorozatban a részvényektől a kötvényeken át a kriptodevizákig minden eszközosztályt elmagyarázunk, adunk tippeket arra, miként kezeljük a piaci szakadásokat, és arra is, mihez kezdjünk az elért profitunkkal.
Brief – Hogy egy pillantás alatt képbe kerülj
- Exkluzív korai betekintés: itt a Kezdő Kisbefektetők Bibliája! A kapcsolódó interjút ti olvashattátok először!
- Száguld a forint, ötéves csúcsról pattant az árfolyam. Ez már talán túlzás? A hét grafikonja!
- A vártnál szigorúbb az amerikai jegybank, nem örül a piac. De van ennek jelentősége?
- Beszakadt az olaj, és ezt kevesen bánják. Mi lesz így a benzinárstoppal?
- Tovább eshetnek a lakossági állampapírhozamok? Elemzővel mentünk neki a kérdésnek.
- A SpaceX és az OTP nyerte a hetet. De azért nem töretlen a lendület.
Top of Mind – Hogy tudd, mitől hangos a szakma
Ebben a blokkban a héten kicsit csaltam, itt jelent meg ugyanis elsőként a Kezdő Kisbefektetők Bibliájához készült interjú, a feliratkozók így a tágabb közönség előtt olvashatták el a Czachesz Gáborral, a VIG Alapkezelő Multi-Asset és Kvantitatív Befektetési Stratégiák üzletágvezetőjével készült interjúnkat. Az anyag azóta megjelent a Forbes.hu-n is, a cikket itt tudjátok elolvasni.
Context – Hogy értsd, miért teszi a piac, amit tesz
Túl van első kamatdöntésén immár Fed-elnökként Kevin Warsh, az amerikai jegybank új feje pedig meglepte a piacokat, mégpedig kellemetlenül, azzal, hogy nem állt elő saját kamatpálya-várakozással. A helyzetet az fokozza, hogy a monetáris tanács tagjai hasonlóan bizonytalannak tűnnek ebben a kérdésben: kilencen legalább egy, hatan pedig legalább két kamatemelést várnak az idei évre, egyre jobban tartanak ugyanis az infláció megindulásától. A tanács félelmeit az iráni háború vége minden bizonnyal mérsékli majd, az inflációs parát ugyanis az olajár emelekedése hajtotta elsősorban, ennek pedig elvileg ki kéne esnie az egyenletből.
A felfelé ívelő kamatpálya rossz hír a tőzsdének, mert növeli az állampapírok vonzerejét, ezáltal elszívja a tőkét a részvények elől, ezt pedig a befektetők is tudják, 1–1,5 százalékos mínuszba is rántották Amerikát múlt szerdán, de ez az elmúlt hetek hegymenete után lényegi fejleménynek nehezen tekinthető. A kérdés, hogy a következő üléseken mennyire lesz nagy a szigor a Fedben, de a hangulat alakítása kapcsán ennél talán fontosabb, hogy mennyire marad bika a piac a SpaceX kapcsán, mivel a befektetők lényegi újrapozícionálásba nem kezdtek még a kamatpálya-fogadások tekintetében.
És még egy kicsit maradnék a jegybankoknál, kedden dönt ugyanis az MNB is a hazai kamatokról, a piac egy 25 és egy 50 bázispontos csökkentés közt ül megosztottan, és egyelőre nem tudni, merre mozdulnak majd Varga Mihályék. A kamattartás mellett tényleg nem szól semmi, az infláció visszatért a toleranciasávba, a forint bivalyerős, a gazdaság pedig nincs jó erőben, mindez a kamatcsökkentést vetíti előre, a mérték viszont kérdés, és az is, Varga Mihály milyen jövőképet lát a kamatpálya előtt hosszabb távon. Utóbbi az euróbevezetés miatt is kérdéses, a jegybanknak ugyanis nem kis szerepe lesz abban, hogy milyen euróárfolyam mellett megyünk bele az átállásba, az elemzők közt pedig szinte egyetértés van a felől, hogy a mostani szintek ehhez messze túl erősek. A forint árfolyamán ezért lehet volatilitásra számítani a héten, de bőven van honnan mocorogjon a kurzus (lásd a hét grafikonját).
És beszéljünk egy kicsit a tőzsdéről is, kiváltképp az OTP-ről, ha már a múlt heti szavazást egyetlen(!) voks különbözettel, de a bankpapír nyerte. Az OTP a múlt héten felülteljesítette a magyar blue chipeket, a bank részvénye 4 százalékos pluszba is került a hét elején, a 45 000 forintos szint azonban erős ellenállásnak bizonyult, és letörte a menetet, ami így is több mint 10 százalékos nyerőt hozott azoknak, akik a 40 000 forintos támasz érintésekor belevettek a részvénybe. Az OTP a múlt heti menettel ugyanakkor már karnyújtásnyira került az elemzői célárak konszenzusát jelentő 45 340 forinttól, így a további felfelé mutató potenciál rövidtávon korlátos lehet, viszont ha azt nézzük, hogy a célárak tömegében találni 54 400 forintos prognózist is, búslakodásra akkor nem sok okunk van.
Forrás: TradingView.com
Az OTP kapcsán még érdekes aktualitás lehet az MNB kamatdöntése is, a bankot ugyanis felemásan érinti a kamatcsökkentés: a kihelyezett hitelek kamatai ugyan csökkennek, ez pedig a banki marzsaira is negatívan hathat, az olcsóbbá váló hitelek növelhetik a hitelfelvételi hajlandóságot, ami a volumen bővülésén keresztül akár még növelheti is az eredményt. Az OTP egyébként az egyik leginkább makroérzékeny papír a magyar piacon, azaz a bank teljesítményére nagy mértékben hat, hogy milyen a tágabb makrogazdasági környezet itthon: a gazdasági növekedés hajtja a hitelfelvételeket, a csökkenő munkanélküliség csökkenti a nemteljesítő hitelek kockázatát, egy pozitív hazai makrofordulat tehát pozitívan járulna hozzá a bank eredményéhez, így a részvény értékeltségéhez is.
Fontos persze, hogy az OTP eredményének nagyjából harmada származik csak a magyar piacról, így a pontos hatás mértéke korlátos, ahogy azt is érdemes észben tartani, hogy a bankot jelenleg hatalmas különadóterhek nyomják, amik jelentős mértékben rontják a nettó eredménysort, így ezek kivezetése látványos hatással lehet majd mind az eredményre, mind a részvényre. Az extra adóterhek kivezetése ugyanakkor a költségvetés botrányos állapota miatt egyelőre nincs napirenden a kormány asztalán, de amint ilyen irányú hírek érkeznek, érdemes lesz ránézni az árfolyamokra.
A hetet végül csak 1,5 százalékos pluszban zárta a papír, de még így is messze jobb eredményt ért el, mint a nagy hazai társak: a Richter és a Mol 1,2-1,4 százalék közti mínuszt produkáltak ugyanis a héten, a Telekom pedig oldalazott a hét nagy részében.
Forrás: TradingView.com
A magyar piac kedvezőtlen hangulata alapvetően Amerikából eredeztethető, a vártnál szigorúbb Fed-kommunikáció ugyanis megakasztotta a lendületet, pénteken pedig nem volt kereskedés a tengerentúlon egy nemzeti ünnep miatt, így a hét végén sem tudott felfelé kanyarodni a piac.
És azt is kiemelném, hogy ugyan elsőre úgy tűnt, hogy az amerikai-iráni béke már megszületett, a hét végén már voltak annak is jelei, hogy ez az egyezség nem lesz majd tartós. Ez szintén nem tett jót a piaci hangulatnak, és a kisebb negatív fordulat az olaj árfolyamában is meglátszik (lásd lejjebb), úgyhogy a piaci hangulatot ez a tényező nagyban befolyásolhatja majd a következő héten is. Vasárnap J. D. Vance amerikai alelnök megkezdte már a tárgyalásokat az iráni állam képviselőivel, úgyhogy lehetséges, hogy már a hét első napjaiban többet tudunk a kilátásokról, de az elmúlt napok fordulatait látva érdemes további piaci volatilitással számolni.
Snapshot – Hogy lásd, mit érdemes nézned
Forrás: TradingView.com
A forint menetelése nem újdonság, de azt már érdemesnek tartom kiemelni, hogy a hazai deviza 5 éves csúcson járt a múlt héten az euró ellenében, 349-cel is kezdődött a jegyzés a hét elején. Ilyen számokat az orosz-ukrán háború kitörése óta nem láttunk. A forint lendületét az MNB döntése egy kicsit megtörheti kedden, de ez nem is biztos, hogy gond, az elemzők szerint ugyanis már szinte egyértelműen túl erős a devizánk.
Subtext – Hogy észrevedd, mire figyelnek az elemzők
A héten Beschenbacher Kornélhoz fordultam kérdéseimmel, az SPB Private Banking igazgató-helyettesét az állampapírpiac kiltásairól kérdeztem. Arra voltam kiváncsi, az MNB-től várt 25 vagy 50 bázispontos vágás, és a piaci hozamesés eredőjében milyen várakozásai vannak a lakossági állammapírokkal kapcsolatban.
A szakértő emlékeztetett, az elmúlt időszak inflációs adatai fényében a lakossági állampapírpiacon vaskos reálhozamokat lehetett elérni, a 2 százalék körüli infláció és a 7-ről 6 százalékra vágott Fix MÁP-kamat eredményeként. Az ÁKK ugyanakkor a másodpiacon kereskedhető intézményesített államkötvények hozamait is folyamatosan figyelemmel követi, és ezen ismeretek tudatában további csökkentéseket alkalmazhat a lakossági állampapíroknál. Az előző kamatcsökkentéseket is inkább a pénzügyi piacokon tapasztalható intenzív hozamcsökkenés indokolta.
Emellett a lakossági állampapírok versenyképességének fenntartása is szempont, hiszen túl agresszív vágások esetén romolhat a lakossági kereslet, és nőhet az átrendeződés más megtakarítási formák felé. A június 9-ei ÁKK-kamatvágás bejelentése óta további 25 bázisponttal estek a hazai hosszú államkötvényhozamok.
„Összességében ezért inkább egy mérsékelt, finomhangolás-szerű további kamatcsökkentést tartok reálisnak, mintsem egy újabb, jelentősebb lakossági állampapír-átárazási hullámot. Ennek valószínűsége különösen akkor nőne érdemben, ha a hosszú oldali hozamok a következő hónapokban is tartósan a jelenlegi szintek alá kerülnének”, mondta Beschenbacher Kornél.
Forrás: TradingView.com
Cheers & Tears – Hogy megörökítsük, az élet egy doboz bonbon
A hét nyertese Elon Musk, akinek vagyona a múlt héten az 1,4 billió dollárt is elérte, mielőtt a SpaceX árfolyama korrekcióba kezdett a Cursor-deal láttán. Az alábbi grafikonra az egyébként ropppantul volatilis Tesla mellé tettem oda a SpaceX részvényét, szemléltetendő, hogy tényleg minden csak nézőpont kérdése.
Forrás: TradingView.com
A múlt hét vesztese az olaj, a Brent ára ugyanis az iráni háború várható befejeződése miatt folytatta éles korrekcióját a héten is, a konfliktus kitörése előtti szintjeitől már kevesebb mint 20 dollár választja csak el. Ez gyakorlatilag mindnekinek jó hír, köztük az autósoknak is, a nemzetközi olajár csökkenését ugyanis előbb-utóbb a fogyasztók közvetlenül is megérzik, ennek legprofánabb lecsapódása pedig a kutakon szokott megtörténni. A kormány úgy látja, az üzemanyagárak már a héten besüllyedhetnek a védett ár alá, ezért a parlament minden jel szerint a hét elején megszavazza annak eltörlését. Az ársapka kapcsán fontos részlet, hogy annak fenntartása sok tízmilliárd forintjába került az adófizetőknek havonta, főleg, hogy a piacinál alacsonyabb ár rendre túlfogyasztást idéz elő, ezért a nagy képet tekintve sem volt a legjobb megoldás. A témában ajánlom az Erste elemzőinek egy friss jegyzetét.
Forrás: TradingView.com
Podcast – Hogy legyen mit hallgatni is
A Money podcastban Péller Andris kollégám vendége Sebestyén Ádám, a Giggle társalapítója volt, akivel az elmúlt hetek sztártémája, a munkaerőhiány és a vendégmunkás-szabályozás kérdéskörének oldalait beszélték át.
A beszélgetés második felében pedig nekem volt szerencsém megjelenni, esett szó az OTP-ről, az iráni békéről, az olajárról, a Molról és a forint lendületéről is – utóbbi főleg az MNB keddi kamatdöntése előtt számít kulcskérdésnek. Hallgassatok bele!
The post OTP-részvény vagy állampapír? Így kezdj bele a befektetésbe! appeared first on Forbes.hu.
