A forint 66 százalékos, euróval szembeni gyengülése nem egyszerű devizapiaci trend, hanem egy komplex gazdasági problémahalmaz következménye. A megnyugtató szavak ellenére az új jegybanki vezetésnek is csak korlátozott mozgástere lesz az értékének nagy részét elvesztő forint árfolyamának erősítésére. Így tavaszra akár 425 forint felett lehet az euró árfolyama.
Vendégszerzőnk Karagich István, a Blochamps Capital ügyvezetője, független devizapiaci szakember.
Varga Mihály leendő jegybankelnök bizottsági meghallgatásán megnyugtató mondataival átmenetileg 408 forint alá beszélte le az euró/forint árfolyamot, ám kedden ismét gyengülésnek indult a hazai fizetőeszköz. Ráadásul a következő napokban ténnyé válhat, hogy Magyarország az év végével az Európai Unió úgynevezett n+2-es szabálya értelmében – amely a korábban felfüggesztett források felhasználását 2 év eltelte után automatikusan elvonja az érintett államtól – 1,1 milliárd euróról végleg lemondhat. Ez nem csak a kormányt, de a magyar fizetőeszközt is okkal teheti gondterheltté.
A magyar fizetőeszköznek a következő időszakban várható dollárerősödés sem tesz majd jót. Már csak azért sem, mert a 2025. január 21-én hivatalba lépő Trump-kabinet gazdaságpolitikája az uniós tag Magyarország számára nem hoz majd túl sok jót, ráadásul a dollár tartós erősödése a feltörekvő piaci devizáknak, így a forintnak is nehéz hónapokat ígér.
Önmagában lehet érvelni azzal, hogy vásárlóérték alapon a forint reális árfolyama jelenleg 400 forint felett van – ezt több bank elemzése is megerősítette. Ám ezzel fel kell hívnom a figyelmet, hogy
a régiós versenytársak nemzeti valutáinak árfolyammozgása jól mutatja, hogy az elmúlt 20 évben a forint 66 százalékos, euróval szembeni gyengülése nem egyszerű devizapiaci trend, hanem egy komplex gazdasági problémahalmaz következménye.
Forrás: Blochamps Capital
A régió többi valutájához képest a forint gyengélkedése drámai módon kiemelkedik minden összehasonlításban. Az elmúlt két évtizedben alig javuló versenyképességünk, valamint a gyenge munkahatékonyság tartósan nem kompenzálható a folyamatosan gyengített pályán tartott forinttal.
A lassú forintgyengülést a magyar kormányzat kezdetben exportösztönző indukcióként támogatta, remélve a gyengülő árfolyam rövid távon rendre javítja az export versenyképességét. Ez a stratégia azonban kétélű fegyver lett: a magas importfüggőségű Magyarországon a gyenge forint tovább növelte az energiaimport és a nyersanyagok költségeit, ami nem csupán tovagyűrűző inflációt okozott, de a gazdaság hosszú távú sebezhetőségét is növelte. Ez a gazdaságpolitika kapott komoly pofont 2022-ben az orosz-ukrán háború kitörésével és az energiaárak drámai emelkedésével.
A forint gyengülése társadalmi költségekkel is jár: az erős importfüggőség miatt az infláció nem tud tovább csökkenni, ráadásul a nem tartós árucikkek esetében így az árak emelkedését érzik a tényleges fogyasztói kosarukban az emberek, amely így a ténylegesnél magasabb szinten tartja az inflációs érzetet is.
A reálbér-növekedés is lassul így, ami megnehezíti a magas pénzromlással jellemezhető hosszú hónapok során felélt megtakarítások visszaépülését, s az ezt követően várva várt fogyasztási felfutást is eltolja.
Az új jegybanki vezetésnek tehát nehéz feladata lesz, szinte gúzsba kötve kell megpróbálnia elkerülni az EUR/HUF árfolyam további gyengülését a következő félévben. A Blochamps Capital prognózisa szerint a gazdaság 2024 őszi mutatói mellett a kamatszint kezelése alig enged majd ehhez elég mozgásteret, így az árfolyam 2025 tavaszára 425 EUR/HUF szintig is gyengülhet.
Karagich István,
befektetési szakember, a Blochamps Capital Kft. ügyvezetője
A vendégszerzők külsős szakértők, nem a Forbes szerkesztőségének tagjai, véleményük nem feltétlenül tükrözi a Forbesét.
The post Öveket becsatolni, tavaszra jöhet a 425 forintos euró! appeared first on Forbes.hu.
